快遞行業因疫情造成的短期危機正在解除，A股上市的快遞公司近期公布的5月快遞服務主要經營指標快報顯示，快遞市場正在逐步回暖。

　　最顯著的改變是，5月份，業務完成量均實現了環比正增長。

　　國家郵政局發布的數據顯示，5月份，全國快遞服務企業業務量完成92.4億件，同比增長0.2%；業務收入完成872.2億元，同比增長0.9%。

　　上市公司5月增速領先行業

　　不可否認的是，快遞行業在四月份受到了一定程度的“挫傷”，業務量出現了明顯下滑。

　　4月，順豐控股（002352.SZ）、申通快遞（002468.SZ）、圓通速遞（600233.SH）、韻達股份（002120.SZ）的快遞業務完成量均同比下滑。其中，順豐控股和韻達股份降幅超過10%。

　　但快遞行業具有強勁韌性。隨著復工達產的推進，一些頭部企業迅速將主營業務拉回了正向的增長曲線。

　　“快遞茅”順豐控股的公告顯示，公司5月速運物流業務、供應鏈及國際業務合計收入同比增長45.43%。其中，速運物流業務營收達139.38億元，同比增長8.13%；業務量為9.02億票，同比增長4.4%。這意味著，順豐控股扭轉了速運物流業務持續三個月的下滑態勢。而供應鏈及國際業務的收入在合并嘉里物流的相關業務收入后，同比大增，漲幅達346.90%。

　　順豐控股表示，伴隨國內物流保通保暢政策深入推進，部分城市疫情封控的影響正逐步減弱，公司憑借端到端多元物流服務能力，全力保障疫情期間居民生活物資運輸及最后一公里配送，公司速運物流業務營業收入及業務量環比2022年4月均增長21%。

　　“通達系”中，申通快遞和圓通速遞基本走出了業務量異常波動的頹勢，且增速均遙遙領先行業平均增速。而韻達股份自4月起，因新冠肺炎疫情導致個別地區快遞的末端攬派服務受到一定影響，而暫尚未扭轉頹勢。不過，其5月業務量與營收的降幅業已收窄。

　　從數據來看，申通快遞、圓通速遞、韻達股份的快遞業務收入分別為25.53億元、39.02億元和37.05億元，同比增長33.03%、30.33%和14.04%；業務完成量分別為10.03億票、15.54億票和14.85億票，同比增長23.19%、23.24%和下降7.88%。

　　疫情影響減退只是行業向好的其中一個訊號，更重要的是“價格戰”的惡性競爭減弱。

　　僅5月的票均價格而言，圓通速遞、韻達股份、申通快遞在還原菜鳥裹裹業務因素后的單票收入分別為2.44元、2.44元、2.43元，同比增長19.6%、20.8%、17.4%。

　　今年1月到5月，圓通速遞、韻達股份、申通快遞的票均收入分別為2.57元、2.52元和2.57元，同比分別上漲14.9%、18.9%和12.6%。

　　這其中，不可忽視的是政策“托底”，令行業獲得了健康良性發展的共識。繼2021年9月《浙江省快遞業促進條例》出臺后，2022年1月7日，國家郵政局就《快遞市場管理辦法（修訂草案）》公開征求意見，《管理辦法》指出，經營快遞業務的企業及其從業人員，不得從事“與他人相互串通操縱市場價格，損害其他經營快遞業務的企業或者用戶的合法權益”“無正當理由以低于成本價格提供快遞服務”等行為。

　　提升至全國層面的監管立法，有望修復局部價格洼地，保障盈利回歸良性。安信證券最新的研報也指出，快遞物流行業持續復蘇，電商旺季拉動需求增長，總體認為最壞沖擊已過，行業拐點已現。

　　股權激勵眼望長期目標

　　快遞市場的韌性不言而喻。在經歷低價惡性競爭搶占市場份額與排除了疫情干擾的影響后，快遞企業必須全力以赴兌現全年業績目標的承諾。

　　當前，快遞行業競爭風云變幻，以極兔為代表的新玩家正在向老玩家發起有力的沖擊。該公司在近日舉行的一場大客戶交流會上披露，5月份的全網日均票量已超過4000萬。如此算來，極兔速遞5月的業務完成量將超12.4億票。這也意味著在收購百世集團國內的快遞業務后，極兔速遞的市占率顯著擴張，且已超過了“通達系”的老牌玩家申通快遞。

　　在競爭激烈的快遞行當，上市企業不約而同地通過股權激勵的方式給員工注入“興奮劑”。只不過，距離企業兌現今年的業績承諾只剩一半的時間了。

　　韻達股份第四期限制性股票激勵計劃的第一個解鎖期將滿。而其2022年的股權激勵達標的條件是業務量增長30%以上或者營收增長不低于同行平均水平。

　　順豐控股在披露一季報的同時也推出了超千人的股權激勵計劃。其定下的“終級目標”是，2025年的營收將是2021年完成額的翻倍。

　　從行權條件來看，順豐控股本次股權激勵的行權條件對營業收入、凈利潤率都有不低的期許。方案顯示，在2022年到2025年的四個行權期內，要求實現營業收入分別不低于2700億元、3150億元、3700億元、4350億元，或歸母凈利潤率不低于2.1%、2.6%、2.9%、3.3%，兩個條件需滿足其中之一。而其2021年的營業收入為2072億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤約42.7億元，歸母利潤率約為2.06%。

　　圓通速遞此前為進一步激勵企業持續發展，推出了第二期股票期權激勵計劃，第一、二、三個行權期考核目標為2022年、2023年、2024年的歸屬于上市公司股東的凈利潤分別不低于30億元、38億元、46億元；或以2021年業務量為基數，2022年、2023年、2024年的業務量增速不低于行業平均增速。

　　相比之下，尚在追趕前者的申通快遞推出的“1元購”的員工持股計劃，似有“百廢待興”的期待。

　　申通快遞2022年的股權激勵的目標為，“業務量增長率不低于當年度快遞行業增長率”或“2022年度扣非后歸母凈利潤扭虧為盈”，實現兩項中任一項即可達標；2023年，同樣實現當年“快遞業務量增長率不低于當年度快遞行業增長率”或實現當年“扣非后歸母凈利潤不低于5億元”二者其一即可兌現。

　　在度過短期危機后，快遞企業將如何用實際行動呼應早些時候定下的經營目標，實現長期主義的經營策略，有待市場的考驗。