共享經濟賽道迎喜事，10月7日，凌雄科技通過港交所聆訊。

　　公司提供IT設備的租賃等一系列服務，即DaaS（設備即服務），使輕資產辦公環境和高效的設備全生命周期管理成為可能。

　　與傳統做法相比，該模式可幫助企業在三年內，將運營成本降低約10%-30%。

　　2018年，凌雄科技推出品牌“小熊U租”，京東、騰訊、聯想等巨頭火速成為投資人。

　　“經營成本高企，倒逼企業提升效率，節省精力和資金，這是IT設備租賃企業的機會。”小熊U租創始人、CEO胡祚雄此前接受《21CBR》記者采訪時表示。

　　2021年，按13.3億元年營收計算，小熊U租為中國最大的企業級DaaS供應商。

1

回收利用

　　撐起營收大頭的，是設備回收服務。

　　指的是向企業用戶購買淘汰的IT設備，翻新后用于設備訂閱服務。部分淘汰設備還能通過第三方電商平臺或公司的自有平臺出售。

　　胡祚雄告訴《21CBR》，小熊U租會清除回收設備的數據后進行分類，其中20%流入租賃部門再次租賃，20%放在京東拍平臺二次銷售，其余60%賣給經銷商。

　　一倒手，掙的錢不少。

　　過去三年，小熊U租出售的淘汰IT設備數為15.1萬臺、59.9萬臺和85.7萬臺，對應回收收入3億元、7.7億元和9.2億元，分別占總營收的61%、75%及70%。

　　營收排第二的IT技術訂閱服務，主要解決IT設備故障、升級系統。

　　“可以根據員工人數及個人需求，匹配電腦數量、性能，并在員工離職后及時回收電腦。”胡祚雄解釋，“這有助于降低企業資產的閑置率。”

　　不過，IT技術訂閱服務的營收比例逐年下降，由2019年的23%降至2021年的11%。

　　小熊U租2008年就推出的設備訂閱服務，訂閱時間可定制，設備種類主要包括筆記本、顯示器、服務器、打印機、復印機等。

　　這是胡祚雄的引流入口。報告期內，長期設備訂閱客戶數量由5068名增加至1萬名，復合年增長率超40%，訂閱的IT設備數目由23.2萬臺增至45.5萬臺。

　　面對如此龐大的供貨體量，為保障貨品充足且迅速反應，胡祚雄自創了“總倉+前置倉”模式。

　　即針對市場熱門的設備品類及型號，由9大分公司前置倉根據轄區實際情況做出需求預測，預留一定的儲備量以供短期所需。

　　剩余的熱門設備品類及型號、非熱門的設備品類及型號，須統一存放至后方大本營——武漢總倉，由其根據前置倉情況補給。

2

找準切口

　　胡祚雄在IT設備行業摸爬滾打超過20年，是國內較早進入IT設備租賃賽道的創業者之一。

　　2004年，他在深圳華強北從事線下電腦的批發和銷售，后逐步轉型做電腦租賃。

　　以IT設備切入租賃市場，胡祚雄有著自己的判斷：

　　假如一家中型企業購買100臺電腦，大概需要一次性投入40萬元，租用電腦只需每月投入1萬元，一年共12萬元，能為企業節省70%的短期現金流。

　　若一臺電腦的使用周期為5年，考慮設備維護和資金成本，租賃模式可為企業節約30%的綜合成本。

　　中小型企業的普遍痛點是人員流動較大，發展不穩定，資金壓力大，而租賃電腦等IT設備，有效地為企業節省大量現金流，實現輕資產運營。

　　另一方面，當時國內IT設備租賃市場滲透率不到5%，“而歐洲的辦公租賃市場發展多年，滲透率達到60%。”胡祚雄看到了機會。

　　2013年，凌雄租賃成立，為企業提供電腦、打印機、復印機等IT設備租賃和技術服務，后衍生出小熊U租。

　　資本也嗅到了市場機遇。小熊U租3年斬獲8輪融資，京東、騰訊、聯想等紛紛下注，資方陣容星光熠熠。

　　胡祚雄直言，京東為公司帶來了豐富的產業資源和整體業務上的協助。

　　騰訊同樣大方，將騰訊云的客戶導給胡祚雄，讓小熊U租加入騰訊云SAAS加速器、SAAS技術聯盟等。

　　聯想的幫扶則體現在IT辦公設備采購上，小熊U租能體驗到聯想“原廠設備+量身定制”服務及通用SaaS軟件，共享聯想全國超5000家的服務商資源。

　　大哥們不遺余力帶活小弟，可惜好景不長。

　　今年2月，小熊U租發生一項工商變更。深圳市騰訊創業創新發展有限公司、江蘇京東邦能投資管理有限公司、聯想(北京)有限公司等投資機構，退出投資人序列。

　　公司的注冊資本也從此前的1.07億元，跌至5415.56萬元。

　　IPO前，京東、騰訊、聯想分別持小熊U租13.22%、1.88%、0.90%的股份。

3

兩大難題

　　巨頭落跑，事出有因。

　　一方面，企業辦公租賃觀念未興一直阻礙行業發展。

　　據弗若斯特沙利文數據，中國IT辦公租賃滲透率僅從2016年的1.3%，增長至2020年的2.9%，四年間增速緩慢。

　　“企業可能會存在設備質量、后期維護等方面的顧慮，決策時間較長，特別是傳統行業的觀念轉變還需要時間。”胡祚雄在接受《21CBR》記者采訪時表示。

　　小熊U租盈利能力有限，虧損從2019年的6030萬元，驟增至2021年的4.49億元，三年累虧近7億元。

　　另一方面，小熊U租主打的DaaS，屬于一對一的實體經濟，很難實現規模化。

　　表面看，IT設備租賃的門檻不高，買了設備就能“開工”。實際上，客戶企業輕資產運營的背后，是租賃服務商接過了重資產、重運營的“包袱”。

　　為獲得更多客戶，胡祚雄要購置盡可能多的電腦，還要為滿足不同客戶的配置需求，購置不同型號、不同配置的設備，加之電子產品更新換代頻率快，“包袱”越來越重。

　　簡單計算一下，胡祚雄志在拿下IT辦公租賃行業數千億的藍海市場，需要付出萬億級的前置成本。

　　為提升服務和體驗，小熊U租還自建了物流、倉儲和維保團隊。平攤到IT設備上，胡祚雄表示，單臺設備通常2-3年才回本。

　　招股書也透露了小熊U租的資金壓力。

　　2019-2021年，凌雄科技的負債總額分別為6.2億元、11.1億元、18.1億元，而其流動及非流動借款結余為1.8億元、3億元和5.4億元，償債能力整體偏弱。

　　在營收端，公司面臨壞賬、設備損毀、無法收回所提供設備的風險。

　　報告期內，貿易及租賃應收款項分別約為4740萬元、3710萬元及5340萬元，減值虧損撥備分別占貿易應收款項的5.2%、9%及9.6%。

　　困難面前，胡祚雄依然堅信“以租代買”會成為企業辦公設備使用的主流方式。

　　“客戶想要的不只是一臺電腦，更想要的是服務。”胡祚雄有信心，“幾乎沒有客戶嘗試租賃辦公設備后，再轉向購買模式的。”

　　此次通過聆訊，胡祚雄的機會多了一分。