一場家樂福購物卡危機正在各大城市的門店蔓延。趕去搶貨的持卡人們卻發現，僅剩的這些家樂福門店，不同程度地出現了撤柜現象，一片蕭條之相。

　　從“無貨寧”到“無貨家樂福”，似乎意味著這家連鎖超市巨頭的業務危機，正在逐步滑向失控的邊緣。

　　作為首家進入中國市場的外資零售巨頭，家樂福以大賣場模式風光了十幾年，一度進入中國連鎖超市前三強。然而，時代拋棄你時，連一聲再見也不會說。在連鎖超市的行業性調整中，自救失敗的家樂福中國，遇上了無力振作但強行救美的蘇寧易購，讓公司錯過了搶救的最佳時機，便造成了如今的局面。

　　購物卡危機

　　2月6日下午，在家樂福武漢佰港城店門口，一位中年大叔推著滿滿一購物車紙巾、食用油，急匆匆走出來。簡單詢問后，他說：“趕緊買，東西不多”。

　　進入之后，超市專用扶梯停了一半，只能步行上樓，或者繞道借助商場的電梯。

　　春節假期的消費熱潮仍然持續，盡管是工作日，商場內仍然是人頭攢動，不過家樂福超市內卻是顧客寥寥，形成鮮明的對比。

　　原來，這家超市的引流利器，生鮮區，已經在年前的12月份撤柜。除此之外，進口食品區大部分撤柜，男裝區撤柜，整體經營面積較之前大幅減少。

　　即便是正在營業的區域，也出現了一個讓部分消費者無法接受的變動：大部分商品，只能現金購買，無法用家樂福購物卡結算；只有少數品牌的少數產品，才能用卡，還貼上了專門的標簽。

　　購物卡無法自由購物，也很難辦理退卡。用其服務臺工作人員的話來說，留著卡還能買點東西，如果辦理退卡，只能退向購卡方，關鍵是還不一定能收到錢。

　　對于購物卡無法正常使用，以及超市部分品類撤柜，其工作人員的解釋是，購物卡升級，以及“整柜臺”。

　　這種尷尬的狀況并非孤例。高峰時期，家樂福在武漢有9家門店，其中近半在近年的調整中停業，在營門店的經營面積也都出現了不同程度的下滑。其他門店，購物卡消費限制同樣存在，不過每個門店能用購物卡付款的產品并不相同，具體政策也不穩定，很多時候只能取了商品去收銀臺試一試。

　　1月底家樂福撤離湖南市場后，甚至有持有購物卡的長沙人來武漢購物，最后也是悻悻而歸。

　　這種狀況，正在全國的家樂福蔓延。合肥的情況與武漢類似，上海的家樂福門店略好，只有部分特殊商品不能使用購物卡結算。

　　購物卡危機，導致消費者擠兌，引發供應鏈的不信任，超市缺貨更是加重整體風險，最終形成惡性循環。

　　這種大規模失信于消費者的行為，是否意味著深陷業務泥潭多年的家樂福，走到了山窮水盡的地步？

　　崛起與跌落

　　家樂福中國如今的落寞，與當年的風光，形成了鮮明的對比。

　　1990年，中國第一家超市，美佳超級市場，誕生于廣東東莞虎門鎮。之后，這種新業態如雨后春筍般，在全國市場落地。

　　1992年，《關于商業零售領域利用外資問題的批復》發布，中國市場正式允許外資企業通過合資的形式進入特定地區的零售業；3年后，開放范圍從服裝、百貨擴展至食品及連鎖經營，國內市場正式向國外零售品牌敞開大門。

　　作為大賣場業態的首創者，歐洲第一、世界第二的連鎖零售集團，家樂福成為第一個到中國市場吃螃蟹的外資零售品牌。

　　1995年，家樂福在北京三元橋不遠處的中國國際展覽中心，開出了中國第一家外資連鎖超市——家樂福北京創益佳店，成為中國大賣場的鼻祖。

　　這一年，也是中國超市行業的關鍵之年：零售“鐵娘子”李彬蘭，在深圳創立新一佳；第一家家家悅（603708.SH）超市在山東威海開業；張軒松在廈門開了一家叫“古利微樂”的超市，也就是永輝超市的前身；食品業務員王填在家鄉湖南湘潭開出了第一家步步高（002251.SZ）超市。

　　家樂福中國日后最大的競爭對手、主要的對照品牌，沃爾瑪中國，以及連鎖零售行業的異類麥德龍，都要到1996年才進入中國市場。

　　有了先發優勢，家樂福中國實現每年10家門店的高速增長，迅速發展為中國頭部連鎖超市。排名最高的2007年和2008年，在中國連鎖百強榜單中，位列連鎖超市第三，僅次于百聯集團（包含聯華超市、華聯超市等）和華潤萬家（包含蘇果超市）。

　　外資連鎖超市在中國的前十幾年，家樂福一直是壓著沃爾瑪打。

　　然而，好景不長，家樂福屢因食品安全危機遭遇非議，2012年還因為價格欺詐問題上過315，再加上企業經營效率下降，公司進入業務發展停滯期。

　　2010年，家樂福在中國市場的門店數量被沃爾瑪超越，兩年后銷售規模也落敗。公司業績每況日下，2019年跌出連鎖超市十強榜單。國際連鎖超市巨頭、中國大賣場奠基人，淪落為行業的Nobody。

　　自救失敗

　　家樂福中國并非沒有想過自救，只是在關鍵時刻押錯了寶。

　　業務發展停滯期后，公司急于求成，僅2016年一年就新開了85家大賣場，門店數量新增近四成。

　　然而，家樂福中國的逆勢豪賭，不僅沒能把業績拉起來，反而因為激進投資，長期陷入了虧損的泥潭之中。2017年和2018年，公司凈利潤分別為-10.99億元和-5.78億元。

　　主要原因是，家樂福的大賣場之路，在中國走不下去了。

　　歐美流行的大賣場模式，并不完全適合中國的城市形態和消費習慣。此前能夠順利復制，主要得益于中國連鎖超市的市場空白。

　　早期，中國的商業綜合體處在爆發階段，連鎖超市作為引流利器，租金相對較低。隨著商業環境的發展，房地產價格的整體上漲，賣貨的盈利水平便很難再覆蓋租金的上漲。

　　陷入困境的不止有家樂福，還有沃爾瑪和麥德龍。那幾年，外資零售大退潮，樂購、歐尚被收購，樂天瑪特、易買得關店撤離。就連它們的中國模仿者們，中百集團（000759.SZ）、人人樂等，也在那一輪行業調整中吃夠了虧，曾經位列行業十強的新一佳，直接倒閉了。

　　這樣的結果，高成本、低效率的大賣場模式是內因，外因則是電子商務的沖擊。阿里系電商平臺和京東等，將各類消費品搬到網上售賣，形成降維打擊。

　　不易被電商化的生鮮產品，成為永輝超市（601933.SZ）、步步高、家家悅等本土、區域性商超的機會，它們獲得了一個戰略緩沖期。

　　但是，幾年之后，社區團購崛起，連鎖超市們僅剩的生鮮堡壘也被攻破，永輝超市、步步高等，也陷入與家樂福等傳統商超一樣的結局。

　　挺過數年的沃爾瑪、家樂福、麥德龍們，再也扛不住了。

　　沃爾瑪一邊從上一代的傳統大賣場模式撤退，一邊推進新一代的山姆會員店落地，算是換了個形式，留在中國零售市場的主流體系；麥德龍被物美收購，背靠物美系穩定下來，等待下一場機遇。家樂福呢？

　　互相拖累

　　熬過了一場又一場危機，沒想到，更大的不確定性，降臨在家樂福中國面前。

　　2019年6月底，蘇寧易購宣布，以48億元收購家樂福中國80%的股份。同時，雙方約定，兩年后，蘇寧將無條件以固定價格向家樂福集團收購剩余20%的股份。

　　這場交易令大部分人感到錯愕。蘇寧雖然穩坐連鎖百強頭把交椅，但已經連續多年無法實現業務盈利，長期依靠出售資產穩住基本盤。當時，蘇寧易購已經因為蘇寧小店吃了虧，剛剛將這項資產剝離，反手就耗費巨額資金收購家樂福中國，到底能給公司帶來什么？

　　更令人意外的是收購價格。當時，永輝超市的市值達到1000億元，體量和品牌價值比家樂福中國小得多的麥德龍中國，估值約為150億元，而蘇寧對家樂福中國的估值為60億元。

　　蘇寧得以“抄底”家樂福中國的主要原因為，標的公司長期資不抵債，也連年虧損。同時，自身難保的家樂福集團，急需賣資產回血，便忍痛笑納了這筆巨款。

　　自此，家樂福中國的振興難題，便交給了張近東。

　　其實，蘇寧對家樂福，有著非常清醒的認知：家樂福必須從店面商品組合、購物體驗、電商運營等方面進行深刻轉變和能力提升，才能在競爭中實現差異化，形成目標用戶群體的購買習慣，重新走上發展軌道。

　　重振的方向也是明確的：變傳統零售為新零售，削減大賣場的規模，設立更為豐富和靈活的門店形態，如會員店、精選店、生鮮店、便利店等。

　　2021年，家樂福首家會員店在上海浦東新區開業，還因為沃爾瑪的“二選一”，兩家打起了口水仗。

　　然而，時也，命也。蘇寧易購因業務疲弱和流動性危機，陷入螺旋式困局，無力助家樂福中國脫困。

　　近年，家樂福中國門店數量持續下降，高峰期有321家門店，如今剩下不到一半，截至2022年6月底為151家，剩余門店的坪效等經營指標也不斷下降。2021年及2022年上半年，家樂福中國分別虧損了33.37億元和6.62億元。

　　因為蘇寧易購無力向家樂福集團支付剩余20%股份的收購款，雙方還鬧出了矛盾。

　　所以，到底是蘇寧坑了家樂福中國，還是家樂福中國拖累了蘇寧？