菜鳥如何做好“國內(nèi)與國際”兩個市場的平衡？抑或，有沒有必要做此平衡？

　　來源：21世紀經(jīng)濟報道

　　作者：賀泓源；文中觀點不代表本賬號立場，僅供參考

　　近期披露的招股書讓菜鳥家底浮出水面。

　　招股書顯示，菜鳥網(wǎng)絡(luò)2021年、2022年、2023財年營收分別為527.3億元、668.7億元、778億元，年度虧損分別為20.15億元、22.86億元、28.01億元，根據(jù)非國際財務(wù)報告準則調(diào)整后利潤凈額(主要調(diào)整項為薪酬支付中股權(quán)激勵部分、并購整合成本、公允價值變動等)分別為-8.29億元、-10.30億元、2.79億元。

　　值得注意的是，在2023年6月30日止三個月，菜鳥錄得季度盈利，凈利潤達到2.88億元。上年同期為凈虧損3.7億元。

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　　盈利可期？

　　菜鳥終于實現(xiàn)盈利，投資者關(guān)心的是可持續(xù)性問題。

　　該公司在今年二季度實現(xiàn)的盈利，更多與大環(huán)境相關(guān)。菜鳥表示，毛利率由截至2022年6月30日止三個月的10.6%上升至截至2023年6月30日止三個月的13.7%，主要是由于與全球干線運輸相關(guān)成本由2023年初起已恢復(fù)正常，令其在當期成本明顯下降，下降幅度超過價格減幅。

　　菜鳥選擇稀釋這部分利潤。其表示，隨著與客戶分享成本減少的好處，預(yù)期毛利率將于2024年財政年度下半年恢復(fù)正常。

　　備受關(guān)注的菜鳥國際業(yè)務(wù)情況如何？

　　招股書顯示，其2023財年（截至3月31日止年度）營收668.67億元，同比增長16%。其中，第一大營收來源國際業(yè)務(wù)收入368.51億元，同比增長5%。

　　“由于受到多項外部因素(例如地緣政治沖突、COVID-19及2021年7月歐盟增值稅規(guī)則變更)的影響，國際物流業(yè)務(wù)的包裹量由2022年財政年度的16.79億個減至2023年財政年度的15.19億個，但這一數(shù)量已是全球最大的跨境電商物流。然而，我們?nèi)詫崿F(xiàn)收入增長，主要是由于價格調(diào)整以反映現(xiàn)行市場狀況及全球供應(yīng)鏈服務(wù)有所增長?！辈锁B在招股書中解釋。

　　需要注意的是，在跨境業(yè)務(wù)中，菜鳥投資主要集中于關(guān)鍵物流節(jié)點。而在具體落地的海外本地快遞業(yè)務(wù)上，菜鳥在西班牙、法國及波蘭等部分市場有所投入，這讓其壁壘相對有限。

　　“最核心還是在落地配送，這也是核心成本。菜鳥更多只是搭框架。”有海外物流公司創(chuàng)始人向21世紀經(jīng)濟報道記者透露。

　　菜鳥招股書顯示，其建設(shè)的智慧物流網(wǎng)絡(luò)包括了在戰(zhàn)略位置運營關(guān)鍵性設(shè)施，以保障網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性，同時也與其他物流公司合作，以補充網(wǎng)絡(luò)的覆蓋度，并且提高資本效率。

　　當然，市場也在恢復(fù)。

　　今年二季度，菜鳥國際物流服務(wù)收入同比增長41%至111.31億元，主因速賣通上活躍商家跨境快遞服務(wù)顯著增長，同時提供跨境快遞服務(wù)以支持速賣通的新產(chǎn)品Choice。國際物流業(yè)務(wù)的包裹量由截至2022年6月30日止三個月的3.47億個增至截至2023年6月30日止三個月的4.39億個。

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　　國內(nèi)可能

　　如此局面下，國內(nèi)市場成為菜鳥的重要方向。

　　今年二季度，其來自國內(nèi)物流服務(wù)的收入同比增長24%至106.02億元，主要源于品質(zhì)快遞服務(wù)(包括逆向物流及“菜鳥速遞”)和菜鳥提供的行業(yè)供應(yīng)鏈解決方案增長。國內(nèi)物流業(yè)務(wù)的已履約的物流訂單量由截至2022年6月30日止三個月的5.45億個增至截至2023年6月30日止三個月的7.36億個。

　　事實上，招股書中提到的菜鳥速遞是個升級的業(yè)務(wù)品牌。

　　6月28日，菜鳥宣布推出自營的品質(zhì)快遞業(yè)務(wù)：菜鳥速遞。據(jù)披露，菜鳥速遞歷經(jīng)六年打造，由服務(wù)天貓超市的配送業(yè)務(wù)升級為全國快遞網(wǎng)絡(luò)，主打半日達、當次日達、送貨上門和夜間攬收等服務(wù)，在全國近三百城提供晚到、破損必賠，不上門必賠，在途攔截和在途更改目的地等五個100%承諾。將推出半日達、標快兩大時效產(chǎn)品。

　　對此，通達系們，反響有限?！案覀儧]有競爭關(guān)系?！倍辔毁Y深快遞加盟商告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

　　背后是，菜鳥速遞指向明確。“希望打造更具性價比的品質(zhì)服務(wù)，滿足商家不斷出現(xiàn)的新需求。”菜鳥集團CEO萬霖稱。

　　此種語境大概率意味著，菜鳥速遞戰(zhàn)略錨定中高端市場，會同主打經(jīng)濟快遞市場的通達系們，形成差異化競爭。

　　當下，中高端市場以順豐和京東快遞為主。鑒于京東快遞主要為京東自營體系服務(wù)，這意味著，面向社會提供服務(wù)的中高端快遞企業(yè)其實只有順豐一家。

　　還需注意的是，從硬件上，菜鳥與順豐、京東存在一定差距。招股書顯示，菜鳥分揀中心為350座，少于順豐的379座與京東的400座；從自有干線來看，菜鳥為2700條，順豐達到12000條，京東為7500條；從終端網(wǎng)點來看，菜鳥為4400個，順豐、京東分別為29000個、18000個。另據(jù)菜鳥對外披露，其小哥數(shù)量為5萬人，順豐、京東分別達到70萬與29萬。

　　但菜鳥也有一些指標超過了其他公司。例如全球有1100多個總面積1650萬平米的倉庫，其中跨境物流的倉庫面積超過300萬平米，是全球最大的。國內(nèi)有17萬家菜鳥驛站，也是全球最大的末端驛站。菜鳥的逆向物流是全國最大。

　　且市場競爭還在加劇。據(jù)星圖數(shù)據(jù)，今年618期間，全網(wǎng)GMV(不含新零售及社區(qū)團購)為7987億元，同比增長14.77%，增速同比下滑5.53%。其中，菜鳥GMV為6143億元，同比增長5.44%。

　　此外，在電商平臺中，客單價相對低的拼多多擴張更快，然后是阿里。二季度，拼多多營收同比增長66%至523億元；同期，京東營收2879億元，同比增長7.6%。阿里這邊，淘天集團的中國零售商業(yè)收入為1149億元，同比增長12%；國際數(shù)字商業(yè)集團營收221億元，同比增長41%。

　　電商的增長是物流增長的重要來源。菜鳥營收空間也需要進一步打開。