隨著金九銀十進入尾聲，不少國內上市企業又邁入新一輪的財報季。老話講，是騾子是馬，得拉出來溜溜。尤其對于電商企業而言，剛過去的三個季度，是電商消費升級的起步階段，究竟會交出怎樣一份成績單，也是市場關注的焦點。

　　10月28日晚間，蘇寧云商發布了今年三季報。財報顯示，2016年前三季度，線上平臺實體商品交易總規模同比增長65.49%，繼續領跑行業。這部分即代表電商業務的情況。同時，物流、金融業務持續發力，社會化物流收入同比大增411.11%，金融業務總體交易規模同比增長135%。

　　以上幾大核心業務的喜人漲勢也推動蘇寧在前三季度的營業收入達到1039億元，同比增長了11%。在我看來，蘇寧云商以零售為核心，深化金融、物流等業務運營的多元化布局，正進入規模提升、效益顯現發展階段。前三季度的綜合提升，也描繪出公司未來發展的前景。

　　線上線下融合模式成效顯著

　　根據中華全國商業信息中心的統計數據，2016年前三季度，全國百家重點大型零售企業零售額累計同比下降2.0%。畢竟，在中國整體經濟形勢未呈現明朗化之前，零售行業是受到波及可謂是首當其沖。在行業景氣度較弱的背景之下，蘇寧云商保持難得的逆勢增長，得益于其在線上線下全渠道零售布局上積累的優勢。

　　作為國內同時擁有線上線下全渠道，且均具備領先優勢的企業，蘇寧云商“互聯網+零售”的策略已經成為其差異化優勢。一方面，蘇寧聚焦渠道精耕細作、產品專業化運作和服務產品化經營，企業盈利能力持續增強;另一方面，得益于618、818等傳統電商節的突出表現，蘇寧前三季度電商業務增長65.49%，領跑行業。

　　與此同時，作為蘇寧云商零售布局的另一條大腿，線下實體業務也重回規模盈利軌道。據悉，通過加快門店互聯網化升級，優化商品結構，蘇寧三季度可比門店銷售同比增長基本轉正，云店及常規店的坪效同比提升13.65%。僅818大促當天，蘇寧門店銷售同比增長就高達126%，門店復蘇趨勢強勁。

　　在線上線下融合模式不斷夯實蘇寧零售優勢的同時，蘇寧近年來持續耕耘的農村市場也開始進入收獲期。為響應國家大力扶持發展農村電子商務的政策，2015年1月，蘇寧在宿遷洋河鎮開出了第一家蘇寧易購直營店，正式吹響了進軍農村市場的號角。截至目前，蘇寧已經在全國開設了1727家蘇寧易購直營店。尤其值得注意的是，占比74.62%的蘇寧易購直營店在2016年9月已經實現了單月盈利。

　　物流金融雙輪驅動，拓寬蘇寧云商成長空間

　　馬云最近在講，純電商時代很快會結束，線上、線下、物流必須結合在一起。顯然，蘇寧云商已經走在了新浪潮的潮頭。2015年初，蘇寧云商宣布成立物流集團，并進行了物流云的社會化開放和共享，物流能力開始全面彰顯。

　　物流設施的不斷完善，為蘇寧物流運營效率的提升提供了有力的支撐。前三季度，蘇寧物流以服務供應商、菜鳥業務為重點，帶動了物流收入同比411.11%的增長。在今年818“發燒節”期間，蘇寧雨花物流基地二期投入試運營，倉庫存儲能力可達到約為2000萬件商品，日發貨量181萬件，人均每小時可完成1200件商品的出貨，這也是電商行業全球最大、技術領先的全自動化物流倉庫。

　　天下武功，唯快不破。蘇寧強大的物流服務能力也帶給用戶發燒級的體驗，蘇寧818“發燒節”物流第一單用時僅22分鐘，10城半日達承諾“上午買、下午到”配送完成率97.8%，818當天包裹平均完成時間較去年縮短2.9個小時。

　　在金融業務方面，蘇寧云商通過對旗下互聯網金融業務進行整合，成立蘇寧金服集團，并取得11項金融業務牌照或資質，是國內牌照資源最為齊全的互聯網金融集團之一。前三季度，金融業務(支付業務、供應鏈金融業務、理財業務)總體交易規模同比增長135%。其中，僅818大促當天，蘇寧任性付同比增長就超過800%。

　　隨著物流、金融業務的快速發展，蘇寧云商的多元盈利結構已經顯現。中金公司此前的研報中指出，蘇寧云商的互聯網轉型已經進入加速蝶變階段，物流、金融等核心資源價值的快速貨幣化將助推公司盡快實現經營性盈利。

　　三駕馬車或助雙十一全面爆發

　　值得注意的是，蘇寧云商在財報中提到，公司四季度將積極搶抓雙十一、雙旦等促銷節點，線上充分準備，線下不斷調整優化，注重運營效率提升，加快物流、金融業務發展，預計四季度將實現經營性贏利。

　　筆者在此前文章中分析稱，618、818和雙十一是中國電商行業最為倚仗的三大消費節，對于致力于引領“互聯網+零售”模式的蘇寧云商而言，更是加快轉型升級、不斷探索創新模式的重要時點。從618發力“直播+電商”玩轉網紅經濟，再到打造818全民發燒節、探索以消費者需求為導向的C2B定制模式，蘇寧云商已經從“互聯網+”的探索者，華麗轉身為引領者。

　　在雙11即將走入第8個年頭之際，蘇寧易購宣布今年雙11將穿越回古代，致敬傳統商業文明。再造“笑傾城、公布全新代言人組合，集結電商、門店、購物、金融、置業等多產業進行跨界穿越，拼商品、拼物流、拼服務......

　　在我看來，穿越是一種傳導理念的方式，而不是目的。穿越的背后，我們看到的是蘇寧正在回歸零售的本質，以及集結生態的力量為消費者服務的決心。

　　寫在最后

　　即將迎來的雙11，與其說是電商大戰，不如說是市場對阿里、蘇寧、京東三強在核心電商，以及物流、金融等關鍵配套服務等方面的大閱兵。其最終的檢驗結果不僅關乎第四季度的收入狀況，更會對未來電商格局的變化產生微妙影響。作為國內零售第一股，所有的投資人都在密切關注蘇寧云商的表現。