蔡崇信表示，菜鳥撤回上市申請，并非是受到監管影響，而是基于集團戰略考慮和菜鳥IPO進展的實際情況，所謂戰略考量，就是要菜鳥護盤阿里發展。未來，菜鳥將作為阿里核心業務的組成部分和電商的重要基礎設施，更好加強與淘天集團和阿里國際商業集團的戰略協同，阿里方面將更加重視菜鳥業務本身，而非菜鳥IPO。

　　考慮到菜鳥對阿里巴巴的戰略重要性，以及在構建全球物流網絡方面看到的重大長期機遇，阿里巴巴明確表示支持菜鳥的資本需求，而且阿里投入會比菜鳥上市拿到的資源更多，菜鳥不差錢。

　　2、護盤任務

　　阿里目前的戰略是，專注兩大核心業務——電子商務和云計算，同時需要許多支持這些核心業務的基礎設施，菜鳥就是重要的基礎設施之一，也就是說，菜鳥的任務就是為阿里的“電子商務與云計算”保駕護航。

　　如果菜鳥在港上市了，就不能很好地完成為阿里核心業務保駕護航的作用了，因為資本，是追求投資回報率的，目前在物流領域活躍的資本PE屬性的居多，需要上市企業以業績給予回報；上市解決了融資難題，也將企業放在了市場監督之下，企業上市后，在資本市場的監督下，就不能任意放飛自我，規范經營是必然的，而菜鳥，首要的任務是護航，這將與上市公司的宗旨相矛盾。

　　上市后，企業就變成一個賺錢的機器，每天股價的變動都牽動著企業的神經，當然不能一心一意為阿里作嫁衣裳。菜鳥作為阿里的基礎設施，是戰略性的，對阿里來說具有極高的戰略價值，是核心業務不可或缺的一部分。

　　阿里正在退出非核心資產投資，以集中力量發展核心業務，菜鳥的回歸旨在加強與阿里電商業務的協同，菜鳥不僅作為阿里巴巴核心業務的堅實后盾，更是電商生態中不可或缺的重要基礎設施。

　　短期內菜鳥將與阿里國際數字商業集團（AIDC）在跨境業務方面展開更緊密的合作，共同推動業務發展；未來，菜鳥將與淘天、AIDC攜手并肩，共同開啟新的創業征程。

　　近年來，菜鳥承接了阿里電商物流的眾多重磅創新服務，如天貓超市的“半日達”和速賣通的Choice物流全托管等，這些服務的成功推出，不僅提升了阿里電商的競爭力，也進一步鞏固了菜鳥在物流領域的領先地位。

　　在國際市場上，菜鳥聯合速賣通推出了“全球五日達”國際快遞快線產品，提前布局跨境電商平臺的快速崛起，再次證明了菜鳥在阿里物流領域的不可或缺性。

　　這是一個長期主義的過程，菜鳥的回歸，將更加考驗阿里物流和商流的協同運作能力。不再為上市分心的菜鳥，必將為阿里國內、國際電商之戰的一大助力。

　　當下，面對拼多多與抖音電商的奮起直追，阿里正在多個產業領域失去其領導力和主導權，阿里核心電商業務面臨份額增長的天花板，菜鳥的保駕護航顯得更為重要。

　　三、殊途同歸

　　綜上所述，順豐的著急上市，菜鳥未來再說，都有道理，都是根據企業本身作出的明智決策，但是，無論上與不上，順豐與菜鳥的目標都是一致的，那就是以UPS、FedEx和DHL這些國際物流巨頭為標桿，成長為世界級的有影響力的快遞公司，雖然目標一致，但當前二者的任務則不同。

　　1、菜鳥需要補課

　　萬霖接管菜鳥，發出豪言：帶領菜鳥走向全球化、數智化和物流產業化，建立起了較強的技術壁壘，然而，目前，菜鳥和順豐、京東的基建差距過大，著眼點還應是補課。

　　去年6月，菜鳥推出了自營的品質快遞業務“菜鳥速遞”，被業內視為向京東物流看齊的補課之舉。業內人士說，菜鳥在國內只是重投做了倉，配送也只是支持小體量業務，缺乏干線，沒有一張覆蓋全國的配送網絡。在快遞領域，決定服務與時效的是轉運中心、車隊、末端網點的基本運營能力，十分依賴基礎設施建設，這正是輕資產起家、先天不足的菜鳥最大短板。

　　一直以來，關于菜鳥運營模式的爭議與質疑聲不斷。誕生之初，定位為一家將物流產業的運營、場景、設施和互聯網技術進行融合的物流服務平臺，與京東自建貨倉與物流渠道的“重資產”供應鏈模式不同，菜鳥定義為物流體系中的“數據中樞”，不設立車輛、路線、物流和貨倉，僅依賴于“通達系”快遞公司，通過加盟模式下的“菜鳥驛站”掌握配送末端環節。

　　現實證明這條路是不通的，目前正在走京東物流走過的老路，做平臺業務起家的菜鳥，做快遞原本就是比同行晚了一步，缺乏先發優勢。菜鳥業務在全面對標行業“一哥”順豐，加快“標快”服務推廣，對標順豐時效產品，在生鮮農產品物流寄遞業務、大件物流方面都有所動作，但基礎并不牢。

　　對于菜鳥來說，無論是自營快遞、生鮮產品物流還是同城配送業務，都需要大量資金支撐，而菜鳥目前仍是虧損狀態，菜鳥目前的競爭壁壘，是聚焦電商，亦符合集團聚焦基本盤的戰略。背靠阿里的菜鳥，有益處，也有負面影響，關于這方面的內容，可參看本公眾號原創文章《菜鳥上市，能否走出阿里的圍墻？》

　　今年是菜鳥二次創業路途上至關重要的一年，萬霖更是提出，爭取未來十年成為全球領先的綜合數智物流集團，然而還是先從補課做起吧。

　　2、順豐需要加固護城河

　　作為國內和亞洲最大、全球第四大綜合物流企業，順豐的龍頭地位一時無法撼動，但不能沒有危機感，新老友商已在沖擊順豐護城河，其中包括菜鳥，關于順豐的近憂遠慮，如需了解詳細內容，可參考本公眾號 2024-03-08的原創文章《2024，順豐的近憂遠慮》

　　目前的形勢是，順豐面臨著多重挑戰。作為快遞一哥的順豐，盈利能力被中通超越，高端件遭到了菜鳥，京東的蠶食，甚至來自三通一達的壓力，而國際化方面，極兔也是不可小覷的對手

　　中高端快遞領域，菜鳥集團推出自營的品質快遞——菜鳥速遞，服務上對標順豐。三通一達的中通，2021年、2022年的利潤超過順豐，最近的2023年前三季度，同樣超過了順豐控股，雖然二者模式不同，統計口徑有差異，但與順豐控股相比，中通快遞的營收規模，僅為順豐的七分之一，但凈利潤與順豐控股差不多。

　　以中通為代表的電商件之王的通達系在努力“往上走”，快遞行業越來越呈現出同質化——順豐的確更快，但其他快遞公司也不慢，三通一達相繼推出自己的時效件產品，大舉攻入順豐腹地。

　　因此，無論是繼續打造空網，提質提速，還是擴張其供應鏈及國際業務，順豐從多維度構筑行業護城河的舉措，都需要海量后續投入支撐，許多布局在短期內甚至難以見到成效，在這樣的背景下，在港股二次上市，吸納更多資金，頗有益處。