醫(yī)療細(xì)分賽道里，一直有“金眼銀牙”的說法。

　　眼科、牙科的市場需求大，服務(wù)毛利高，也涌現(xiàn)出千億市值大牛股。這兩年，這些賽道，繼續(xù)上演造富神話。

　　在《2023胡潤全球富豪榜》上，華廈眼科的創(chuàng)始人蘇慶燦新進(jìn)榜，以255億元的身家，位居全球富豪榜第841位、廈門榜第三，僅次于安踏集團(tuán)的丁世忠與丁世家。

　　1969年出生的他，也是福建莆田仙游唯一上榜的企業(yè)家，成為“仙游首富”。

　　過去兩個(gè)月，華廈眼科股價(jià)一路向下，從高點(diǎn)的90元/股，跌至6月16日的69.28元/股。

　　期間，蘇慶燦身價(jià)降幅達(dá)到23%，但依然超過200億元。

　　近視生意

　　華廈眼科年前上市，蘇慶燦的首份業(yè)績單，保持正增長。

　　2022年，其營收達(dá)到32億元，微增5.5%，凈利潤為5.12億元，增速為12.5%，在疫情下殊為不易。

　　同期，龍頭股愛爾眼科的凈利，增速為個(gè)位數(shù)；普瑞眼科、何氏眼科的凈利潤，均出現(xiàn)了60%-80%不等的下滑。

　　增長要?dú)w功于近視生意。

　　蘇慶燦的主要產(chǎn)品，為屈光、綜合眼病、白內(nèi)障以及視光服務(wù)。

　　其中屈光業(yè)務(wù)占比最高，超過三成，達(dá)到10億元，同比增長12%。

　　權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，中國近視發(fā)生率居亞洲首位，達(dá)48.5%，近視患者人數(shù)超6億。

　　近視治療對應(yīng)的手術(shù)或者配鏡服務(wù)，就是屈光、視光。在華廈眼科，這兩大業(yè)務(wù)的毛利率均在55%左右。

　　白內(nèi)障、綜合眼病治療正逐漸納入醫(yī)保，蘇慶燦較看好消費(fèi)醫(yī)療屬性的屈光與視光服務(wù)，將之視作增長主力。

　　華廈眼科IPO募資的資金，多用于此。

　　不夸張地說，近視生意，是蘇慶燦百億級財(cái)富的源泉。

　　變數(shù)在于，去年OK鏡已納入集采，外界對視光業(yè)務(wù)的期許發(fā)生了變化。

　　一旦OK鏡集采降價(jià)，大幅提升OK鏡驗(yàn)配數(shù)量，會(huì)提升公司收入，并考慮與海外廠家合資建立OK鏡生產(chǎn)基地。

　　5月起，國家醫(yī)保局稱，人工晶體也將集采。

　　有從業(yè)者向記者表示，作為高端耗材，人工晶體可用于治療白內(nèi)障和近視手術(shù)，價(jià)格從上千元到數(shù)萬元不等，一旦進(jìn)入集采，降幅可能達(dá)到30%-40%，波及利潤。

　　華廈眼科的管理層回應(yīng)稱，目前，視光業(yè)務(wù)收入占比僅12%，OK鏡占比不到5%，集采對其影響甚微。

　　只是，股價(jià)近期仍不斷回調(diào)。

　　發(fā)家之地

　　莆田商人蘇慶燦，并非醫(yī)療出身。

　　他原本從事進(jìn)出口代理生意，2002年，廈門眼科中心向外招標(biāo)改制，他以1700萬元的低價(jià)成功中標(biāo)，進(jìn)入眼科行業(yè)。

蘇慶燦

　　彼時(shí)，這家成立5年的眼科中心，已是廈門效益居前的公立醫(yī)院，年?duì)I收達(dá)3000多萬元。

　　當(dāng)年這筆買賣，成就了蘇慶燦的百億財(cái)富。

　　去年11月，華廈眼科在創(chuàng)業(yè)板掛牌，首日市值逼近400億元，目前在388億元左右。

　　據(jù)天眼查，蘇慶燦個(gè)人，實(shí)際持有股權(quán)達(dá)到55.99%，對應(yīng)市值約217億元。

　　對比1700萬元的收購價(jià)，蘇慶燦在20年間，股權(quán)價(jià)值賺了超過1200倍。現(xiàn)在，華廈眼科一年凈利，即超過5個(gè)億。

　　在眼科領(lǐng)域，湖南人陳邦比蘇慶燦早入行8年，陳建立的愛爾眼科年?duì)I收161億元，市值1900億元，在境內(nèi)擁有215家眼科醫(yī)院，是國內(nèi)眼科龍頭。

　　華廈眼科被稱為“小愛爾”，體量和市值，大體為愛爾眼科的1/5。

　　截至2022年末，蘇慶燦在國內(nèi)開設(shè)57家眼科專科醫(yī)院，覆蓋17個(gè)省及46個(gè)城市，連鎖運(yùn)營；同時(shí)，開設(shè)23家視光中心，提供醫(yī)學(xué)驗(yàn)光配鏡服務(wù)。

　　其中，華東地區(qū)貢獻(xiàn)了超過七成的收入，其他西南、華南有小幅增長，不到10%的占比，不成氣候。

　　從利潤來看，蘇慶燦非常依賴發(fā)家之地。

　　57家醫(yī)院里，最賺錢的還是廈門眼科中心，貢獻(xiàn)利潤的半壁江山，有10余家醫(yī)院仍處于虧損狀態(tài)。

　　蘇慶燦有個(gè)目標(biāo)，年內(nèi)虧損醫(yī)院數(shù)量降低到個(gè)位數(shù)，2024年所有醫(yī)院扭虧為盈。

　　內(nèi)生外購

　　上市后，求擴(kuò)張、求增長成為蘇慶燦的當(dāng)務(wù)之急。

　　他為華廈眼科制定了一個(gè)三年計(jì)劃，以“內(nèi)生增長+外延并購”發(fā)展戰(zhàn)略，快速完善國內(nèi)眼科服務(wù)機(jī)構(gòu)布局。

　　同時(shí)，加快屈光和視光服務(wù)的增長步伐。

　　未來3－5年，蘇慶燦要求力爭達(dá)到30%的利潤增速，布局120-150家眼科醫(yī)院及200家視光連鎖中心。

　　5月中旬，蘇慶燦在股東大會(huì)上表示，正在與其他社會(huì)資本合作，推進(jìn)設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，華廈眼科作為LP少量出資，待各方面條件成熟后再由上市公司擇機(jī)收購并表。

　　“這種通過產(chǎn)業(yè)基金新建醫(yī)院的方式，可以加快擴(kuò)張速度，為未來發(fā)展大量儲備項(xiàng)目。”蘇慶燦表示。

　　去年11月，華廈眼科已公告，擬投不超過3900萬元，與上海佳慧實(shí)業(yè)設(shè)立并購基金，計(jì)劃在大連、南寧、昆明等地新建或收購眼科醫(yī)院。

　　天眼查顯示，雙方已注冊華廈衡海（廈門）投資合伙企業(yè)，華廈眼科持股19.50%。

　　想以小博大走出福建的蘇慶燦，并非沒錢。

　　截至3月末，他手握29億元現(xiàn)金。其信奉巴菲特的做法：寧愿暫時(shí)持有現(xiàn)金，等待好資產(chǎn)。

　　華廈眼科最近回應(yīng)稱，正積極關(guān)注海外眼科上游器械、耗材等領(lǐng)域的并購或合作機(jī)會(huì)，考慮與優(yōu)質(zhì)廠商合作，上下游產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)。

　　今年，眼科市場增長和恢復(fù)的速度很快。

　　1-3月，華廈眼科營收9.31億元，增長15.1%；凈利潤1.5億元，同比增長超三成。

　　“我們希望業(yè)績是平穩(wěn)增長，不要忽快忽慢。”

　　蘇慶燦說，一旦增長率不夠，他會(huì)馬上拿現(xiàn)金換成好資產(chǎn)，補(bǔ)充進(jìn)來。