最近圍繞“富人”的輿論真心不少。前中國首富黃光裕假釋出獄；拼多多創(chuàng)始人黃崢個人財富高達454億美金，超越馬云，成為國內(nèi)排名第二的中國大富豪！

　　曾經(jīng)多次登頂首富的黃光裕，在其入獄的12年間，中國的零售格局早已發(fā)生了翻天覆地的變化，電商的的崛起，更是讓拼多多創(chuàng)始人黃崢的財富超越馬云，以身家454億美金躍居中國第二大富豪。此前，誰曾想過二人也會有“交集”？

　　日前，拼多多宣布將認購國美零售發(fā)行的2億美元可轉(zhuǎn)債，期限三年，票面年利率為5%。如最終全部行使轉(zhuǎn)換權(quán)，拼多多將最多獲配12.8億股國美新股份，約占后者發(fā)行轉(zhuǎn)換股份擴大后股本的5.62%。

　　此外，拼多多還宣布將上架國美零售全量商品，品牌大家電將接入拼多多“百億補貼”計劃，而且國美旗下安迅物流、國美管家兩大服務(wù)平臺，將同時成為拼多多物流和家電后服務(wù)提供商。

　　拼多多的存在，一直被質(zhì)疑、持續(xù)被做空，市值卻不斷上漲。拼多多一直被詬病的物流，與國美的聯(lián)手能否迎來新突破？黃光裕假釋出獄，國美和拼多多聯(lián)手，黃光裕和黃崢會上演怎樣的財富故事？

　　5年6.3億消費者 年GMV高達11572億元

　　根據(jù)拼多多官網(wǎng)信息介紹，2015年9月創(chuàng)辦的拼多多是上海尋夢信息技術(shù)有限公司的主要產(chǎn)品。目前已有6.281億年度活躍買家和510萬活躍商戶，平臺年交易額達11572億元人民幣，成為中國第二大電商平臺。拼多多于2018年7月，在美國納斯達克證券交易所正式掛牌上市。

　　成立還不到5年，年度活躍消費者近6.3億，躍居國內(nèi)第二大電商平臺；成立不到3年成功上市，如今市值破千億美元，這是屬于拼多多的速度。

　　2020年一季度，受新冠疫情影響，全民被迫“宅”在家中，這在某種程度上加速了電商的滲透，尤其是下沉市場的滲透。

　　根據(jù)拼多多2020年一季度財報顯示，截至2020年3月31日止的12個月中，拼多多的活躍消費者達到6.281億，較截至2019年3月31日的4.433億，增長42%。

　　一季度，平均每月活躍用戶數(shù)達到4.874億元，較2019年同期的2.897億，增長68%；較上一季度的4.815億，凈增了590萬。

　　活躍用戶的增長拉動了GMV的激增。財報顯示，截至2020年3月31日的12個月期間，拼多多的GMV高達11572萬億元，同比增長108%。

　　財報顯示，2020年一季度，拼多多實現(xiàn)65.41億元的營收，同比增長44%，遠超49.69億元的市場預(yù)期。

（數(shù)據(jù)來源：財報）

　　拼多多營收來源主要由平臺在線營銷技術(shù)服務(wù)收入和交易服務(wù)收入兩部分構(gòu)成。其中，在線營銷技術(shù)服務(wù)收入是主要收入來源。

　　財報顯示，2020年一季度，拼多多在線營銷服務(wù)收入54.923億元，較上年同期的39.484億元，增長39%；較上一季度96.867億元，減少39%，環(huán)比下滑與季節(jié)性因素和新冠疫情有關(guān)。

　　一季度，在線營銷服務(wù)收入營收占比為84%，低于上一季度89.8%的營收占比。一季度，交易服務(wù)收入10.488億元，較上年同期的5.968億元，增長76%，較上一季度的11.060億元，減少5%。一季度交易服務(wù)收入的營收占比為16%，高于上一季度的10.2%。

（數(shù)據(jù)來源：財報）

　　不過，異觀財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，拼多多一季度44%的同比增速，要低于平均每月活躍用戶和交易額的同比增速。

　　分析背后原因，與其百億補貼有關(guān)。拼多多自2019年開始推百億補貼，使得拼多多在銷售和市場費用居高不下。財報顯示，2020年一季度，拼多多市場和營銷費用為72.966億元，較上年同期的48.893億元，增長49%。該項費用的增加，主要是由于廣告支出和促銷及優(yōu)惠券支出的增加。

（數(shù)據(jù)來源：財報）

　　2020年一季度，是疫情最為嚴峻的時候。期間，拼多多主動降低商家運營成本，直接補貼金額超50億元。

　　拼多多持續(xù)用補貼和促銷來拉動新用戶增長和老用戶的留存。燒錢補貼換來用戶的增長，要想增加用戶粘性，提升留存率，補貼必不可少。

　　財報顯示，截至2020年3月31日，拼多多平臺每個活躍買家的年度支出為1842.4元，較上年同期的1257.3元，增長47%。

　　綜合可以看出，拼多多平臺人均消費同比增速有放緩的趨勢。

　　平臺人均消費額，由平臺用戶平均客單價和下單次數(shù)構(gòu)成，在客單價持續(xù)上漲的情況下，平臺單用戶人均消費金額增速放緩，說明補貼換來的新用戶，對在平臺持續(xù)消費的熱情的并不高，這在某種程度上也側(cè)面反應(yīng)了用戶的留存情況，補貼持續(xù)與否，也將在一定程度上，影響平臺用戶的活躍度。

　　市場和營銷費用的持續(xù)高漲，致使拼多多持續(xù)虧損。財報顯示，一季度，拼多多營業(yè)虧損43.972億元，上年同期營業(yè)虧損21.205億元。非美國通用會計準則營業(yè)虧損為35.879億元，相比之下2019年同期營業(yè)虧損為16.213億元。

　　一季度，歸屬于普通股股東的凈虧損為41.193億元，而上年同期為18.877億元。非美國通用會計準則歸屬于普通股股東的凈虧損為31.966億元，相比之下，2019年同期為13.791億元。

　　拼多多市值破千億美元 黃崢身家454億美金 中國富豪No.2

　　拼多多的持續(xù)虧損，似乎并未影響到投資者對其熱情。2018年7月26日，拼多多在納斯達克上市，發(fā)行價19美元，市值240億美元；2019年10月25日，拼多多市值超越京東；美東時間6月16日，拼多多市值首次突破千億美金。

　　6月30日美股盤初，拼多多股價一度漲至90.48美元，股價刷新歷史新高，不過，截至異觀財經(jīng)發(fā)稿，拼多多報收85.840美元，跌逾2%，當前總市值1028.04億美元。

（信息來源：富途牛牛）

　　拼多多的出現(xiàn)，打破了淘寶、京東雙雄爭霸的局面，讓電商進入“三國殺”時代。拼多多被投資者看好，原因大概有三。

　　一、 用戶流量大、增速快。在用戶規(guī)模上，拼多多已超越京東，追逼阿里巴巴。

　　從用戶增速上來看，2020年一季度，拼多多年度活躍消費者為6.281億，相比截至2019年3月31日的12個月，單季凈增4290萬。

　　相比較而言，阿里巴巴全球年度活躍消費者9.60億，其中7.8億消費者來自中國，單季凈增1500萬。

　　京喜通過補貼對下沉市場進行滲透，2020年一季度，京東用戶實現(xiàn)季度凈增2540萬，與上一個季度的2760萬基本持平。其用戶增速同樣落后于拼多多。

　　成立不到位5年的是拼多多，如今用戶規(guī)模已超越京東，假如一直保持目前的增長勢頭，年度活躍消費者超越阿里指日可待。

　　此外，拼多多的崛起是從下沉市場開始，而拼多多的崛起，恰好是在淘寶農(nóng)村和京東下沉戰(zhàn)略收效甚微的情況下。“社交拼團”是拼多多的核心模式，脫胎于農(nóng)產(chǎn)品并形成其獨特壁壘，如今已成為中國最大的農(nóng)產(chǎn)品上行平臺。

　　根據(jù)北師大發(fā)布的《新青年新消費觀察研究報告》將19-35歲的移動互聯(lián)網(wǎng)用戶定義為新青年，這一群體已成長為中國互聯(lián)網(wǎng)和消費的主力軍。

　　報告援引QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，在所有電商平臺中，拼多多是唯一一家新青年群體增速超過整體增速的綜合電商平臺。而在新電商拼多多的新增用戶中，35歲以下的新青年群體增長最快，增速已經(jīng)超過整體受眾增速。

　　二、 騰訊投資，微信流量扶持。騰訊2016年投資拼多多，有了資本的加持和微信流量的支持，為拼多多降低了獲客成本。目前，在微信第三方服務(wù)里，依舊有拼多多的入口。

　　截至2020年4月13日，騰訊是拼多多第二大股東，持股為16.5%，擁有3.4%的投票權(quán)。

　　三、 現(xiàn)金流充足。根據(jù)拼多多4月25日提交的年報顯示，拼多多持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物及短期投資共計410.6億元，其中現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物57.7億元，短期投資352.9億元。

　　拼多多通過商業(yè)模式的創(chuàng)新，取得了商業(yè)上的成功，也為其創(chuàng)始人黃崢創(chuàng)造了財富。

　　美東時間6月16日，拼多多市值首次突破千億美金。據(jù)拼多多4月下旬發(fā)布的年報，截至2020年3月31日，黃崢持股為43.3%，擁有88.4%的投票權(quán)；高榕資本持股為7.7%，擁有1.6%的投票權(quán)；紅杉資本持股為7%，擁有1.4%的投票權(quán)。

（來源：拼多多2019年報）

　　6月21日，拼多多創(chuàng)始人黃崢身家454億美元，在福布斯實時富豪榜排名22位，超越馬云439億美元，成為中國第二大富豪。

（來源：網(wǎng)絡(luò)）

　　從拼多多發(fā)展路徑來推測，其下沉市場用戶占比較高。與一二線城市用戶相比，下沉市場用戶的人均收入水平較低，但相對而言，下沉市場用戶房貸、車貸壓力較小，隨著消費升級，人們收入水平的提高，下沉市場用戶的消費能力在不斷增強，正是這龐大的下沉市場用戶，撐起了拼多多的高市值，為黃崢的個人財富貢獻了力量。

　　根據(jù)2019年相關(guān)數(shù)據(jù)，低收入組和中間偏下收入組共40%家庭戶對應(yīng)的人口為6.1億人，年人均收入為11485元，月人均收入近1000元，這些群體中，又有多少人在用拼多多呢？