在蘇寧陷入困境，決定賣掉部分股份的時(shí)候，蟄伏已久的國美，重整旗鼓，高調(diào)亮相。有人說，屬于蘇寧、國美的高光時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，現(xiàn)在零售市場(chǎng)屬于阿里、京東和拼多多。那么，蘇寧是否能走出困境？國美能否再現(xiàn)輝煌？

　　一、往事如煙

　　誕生于90年代，享受過時(shí)代紅利，崛起于新世紀(jì)的蘇寧與國美，曾有過高光時(shí)刻，但遺憾的是，互聯(lián)網(wǎng)到來時(shí)，蘇寧沒能繼續(xù) “呼風(fēng)喚雨 ”；而挑起零售商海大戰(zhàn)的國美，也隨著黃光裕的入獄而蟄伏一隅。

　　曾經(jīng)的蘇寧、國美是國內(nèi)數(shù)一數(shù)二的零售電器商巨頭，從上世紀(jì)末的十年，到本世紀(jì)開始的十年，蘇寧與國美絕對(duì)是商場(chǎng)上的主角，張近東與黃光裕堪稱叱咤風(fēng)光的人物，兩者之間展開了一場(chǎng)耗時(shí)漫長(zhǎng)的“蘇美大戰(zhàn)”。

　　蘇寧和國美開始在供應(yīng)、管理、資本、規(guī)模等各方面展開了交鋒。2005年，規(guī)模暫時(shí)落后的蘇寧開始加速。到2007年，蘇寧凈利首次超越國美。2009年，時(shí)任總理造訪蘇寧，囑咐“蘇寧不僅要成為中國的沃爾瑪，而且要超過沃爾瑪“。

　　蘇寧國美不差上下，爭(zhēng)的是誰是第一。張近東豪言：蘇寧做不過國美，我就送給你。；黃光裕壯語：打到蘇寧和國美合并為止。至于京東，阿里，張近東則表示：“大人和小孩怎么比？”

　　那是充滿激蕩和輝煌年代，彼時(shí)，當(dāng)初的家電連鎖“四劍客”——蘇寧、國美、大中、永樂，只有蘇寧和國美還活躍在戰(zhàn)場(chǎng)上，阿里，京東還不為人所知。

　　互聯(lián)網(wǎng)零售改變了市場(chǎng)的邏輯，電商的力量和時(shí)代的巨變，使國美、蘇寧黯然走下神壇。阿里、京東和拼多多是第三代零售企業(yè)的代表，他們都取得了足夠的成功。

　　線上零售開始了， 劉強(qiáng)東解決“只賣真貨”問題，馬云的支付寶解決了網(wǎng)絡(luò)支付的問題，由此奠定電商零售的基礎(chǔ)。后起的馬云、劉強(qiáng)東逆襲成功，蘇寧、國美落到了后面。

　　2015年9月，拼多多橫空出世，通過拼團(tuán)模式硬生生從天貓、京東口中奪食，也從蘇寧易購與國美手中搶走了市場(chǎng)份額。

　　為了應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，蘇寧于2013年更名為蘇寧云商，向互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型。2018年，蘇寧云商再次更名為蘇寧易購，開啟全場(chǎng)景零售戰(zhàn)略布局，然而效果不如人意。因?yàn)榫€上線下同價(jià)，也失去了在線下拿到更多利潤的機(jī)會(huì)，直接讓自己的門店流量貶值。

　　社會(huì)經(jīng)濟(jì)迭代的頻率越來越快，有時(shí)候一言不合，就會(huì)被時(shí)代所拋棄。到了 2019年，中國零售100強(qiáng)榜單上，天貓、京東還是冠亞軍，第三名已經(jīng)不是蘇寧易購，而是拼多多。

　　進(jìn)入2021年，劉強(qiáng)東在坐擁4個(gè)IPO后，有望拿下第五個(gè)IPO——京東物流上市，成功超越“二馬”。張近東卻面臨賣身渡劫的境地，58歲的張近東不會(huì)想到，當(dāng)蘇寧三十而立的時(shí)候，迎接他的不再是英雄贊歌，而是一輪生死考驗(yàn)。至于黃光裕，本身的造富故事極具傳奇性，曾幾度問鼎中國首富，卻因?yàn)榻?jīng)濟(jì)犯罪獲刑。借用一句話，所有過往，皆為序章。

　　對(duì)于蘇寧與國美而言，他們的時(shí)代已經(jīng)過去，今天的游戲規(guī)則之下，能否重新回到舞臺(tái)的中央，是很難很難的事，但也不是絕對(duì)不可能。

　　二、蘇寧涅槃

　　1990年，張近東在南京創(chuàng)立蘇寧，十年后蘇寧從區(qū)域走向全國，再十年蘇寧易購上線運(yùn)營，再十年蘇寧碰到了有史以來最大的困難。

　　1、差錢不是秘密

　　2月25日，張近東決定把蘇寧易購的部分股份賣掉，最意味深長(zhǎng)的一句，是根據(jù)擬轉(zhuǎn)讓比例，可能涉及公司控制權(quán)變化。

　　消息一出，輿論嘩然，矛頭指向了蘇寧易購債臺(tái)高筑。就象媒體對(duì)“賣身”阿里的傳統(tǒng)零售龍頭企業(yè)大潤發(fā)及其創(chuàng)始人黃明端說的那句話“時(shí)代拋棄你時(shí)，連一聲再見都不會(huì)說”。

　　其實(shí)，蘇寧缺錢早有端倪。

　　據(jù)大摩財(cái)經(jīng)消息，截至2020年3季度，蘇寧易購經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-24.29億元，而蘇寧易購當(dāng)年至少要支出305.26億現(xiàn)金。如果公司第四季度財(cái)務(wù)狀況惡化，就很有可能導(dǎo)致公司資金鏈斷裂。

　　自去年11月開始，蘇寧多次陷入債務(wù)違約、資金鏈問題傳聞。年前張近東父子將蘇寧控股100%的股份，質(zhì)押給了淘寶中國，2021年以來的不足2月里，張近東和蘇寧電器集團(tuán)共進(jìn)行了10筆股權(quán)質(zhì)押，合計(jì)6.75億股，市值將近50億元。蘇寧的債務(wù)危機(jī)一步步逼近，張近東出售蘇寧易購股權(quán)顯得順理成章，如若不然，蘇寧很有可能就是下一個(gè)華晨。

　　曾幾何時(shí)，蘇寧還是買買買，現(xiàn)在變?cè)诹速u賣賣，拖垮蘇寧的，多元化擴(kuò)張和并購是重要原因之一

　　2009年，蘇寧成為日本著名老牌家電量販店LAOX的第一大股東；2012年，蘇寧電器以6400萬美元全資收購母嬰平臺(tái)紅孩子；2013年，蘇寧斥資2.5億美元收購視頻平臺(tái)PPTV；2017年，蘇寧云商旗下的江蘇蘇寧物流有限公司以42.5億元完成對(duì)天天快遞的收購；2018年，收購家樂福集團(tuán)下屬子公司——迪亞天天折扣超市，并入蘇寧小店；2019年，蘇寧易購先花27億收購37家萬達(dá)百貨門店，又斥資48億元買下家樂福中國80%股份。

　　然而，多數(shù)并購未帶來業(yè)績(jī)?cè)隽浚瑓s消耗了有限的資金。八大板塊里，燒錢的多，造血的少，而且還遇到了2020年疫情黑天鵝的打擊。大規(guī)模擴(kuò)張的后果是資金很快消耗一空，據(jù)了解，蘇寧因收購天天快遞，光在去年上半年，就虧損將近6億。

　　無奈的蘇寧，只好壯士斷腕，棄卒保帥，于是張近東做出這樣的決斷：“該關(guān)的關(guān)，該砍的砍”，剛拿下中超冠軍108天的蘇寧足球俱樂部宣布停止運(yùn)營，成為首個(gè)砍掉的項(xiàng)目，

　　蘇寧的近況確實(shí)不容樂觀，作為蘇寧最主要的營收來源，蘇寧易購已經(jīng)連續(xù)六年扣非凈利潤為負(fù)，盈虧還不是大事，做生意最怕現(xiàn)金流緊張，然而實(shí)際情況并不令人滿意。

　　種種跡象顯示，蘇寧現(xiàn)在確實(shí)太需要錢了，賣身渡劫成為不想為而為之的選項(xiàng)，然而圓場(chǎng)早已經(jīng)打好，張近東年前曾說：“企業(yè)小了是個(gè)人的，大了就是社會(huì)的、國家的。”

　　“缺錢”成了張近東心頭難以言說的痛，如何“活下去”，已成了蘇寧無法回避的一個(gè)問題。于是就有了2月25日公告：擬籌劃本公司股份轉(zhuǎn)讓事宜，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)讓比例20%-25%，根據(jù)擬轉(zhuǎn)讓比例，預(yù)計(jì)可能涉及公司控制權(quán)變化。

　　畢竟，活下去才是一家企業(yè)的基本訴求。從中國零售巨頭，到如今無奈“賣身”，命運(yùn)多舛的蘇寧走下神壇，令人唏噓。

　　2、悲涼朋友圈，無奈的商場(chǎng)

　　熟悉張近東的人都知道，張近東勤奮熱情，為人仗義，事實(shí)也是如此。

　　2015年8月，張近東和馬云宣布雙方將交叉持股。于馬云而言，蘇寧或許是當(dāng)時(shí)能制衡京東兇猛追趕的一張好牌。

　　2017年11月，蘇寧電器透過全資子公司“南京潤恒”向中國恒大戰(zhàn)略投資200億元，彼時(shí)，恒大地產(chǎn)正謀劃借深深房回A股上市，但是誰也沒想到，恒大地產(chǎn)借殼失敗了。最終，蘇寧等戰(zhàn)略投資者和恒大簽訂增資補(bǔ)充協(xié)議，原本到期的錢不要了，實(shí)行債轉(zhuǎn)股。恒大順利度過了危機(jī)，蘇寧卻把自己搭進(jìn)去了。

　　2019年，蘇寧正式收購萬達(dá)百貨全部37家門店，是繼2018年1月蘇寧云商出資95億元，購買萬達(dá)商業(yè)股東持有的約3.91%股份后，再次慷慨解囊。這是王健林在試錯(cuò)之后的主動(dòng)轉(zhuǎn)身，蘇寧幫其減了包袱，解了圍，幫助王健林順利實(shí)現(xiàn)萬達(dá)的瘦身戰(zhàn)略。

　　朋友有難，慷慨解囊，也對(duì)應(yīng)著，蘇寧正以一種狂飆突進(jìn)的姿態(tài)快速擴(kuò)張其商業(yè)版圖。

　　然而，僅兩年之后，蘇寧卻面臨著一輪生死考驗(yàn)，考驗(yàn)張近東的時(shí)候到了，也考慮他朋友圈的時(shí)候到了。

　　在帶領(lǐng)蘇寧不斷拓寬商界版圖的多年里，張近東擁有了屬于自己的一個(gè)橫跨零售、地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、制造業(yè)等多行業(yè)領(lǐng)域，包括馬云、王健林、孫宏斌、許家印等在內(nèi)的大佬朋友圈。

　　知情人士爆料，其實(shí)早在半年前，張近東就在多方尋求資金支持，上下游合作伙伴都找了，向比蘇寧更大的巨頭籌錢，但結(jié)果并不樂觀。據(jù)稱，一個(gè)大老板明確拒絕了蘇寧的求援，原因是對(duì)負(fù)債經(jīng)營的蘇寧易購態(tài)度悲觀，不太看好。

　　蘇寧千億級(jí)的缺口需要補(bǔ)上，而蘇寧四下張望，曾經(jīng)的朋友也都在觀望，好似不約而同的緘口不言。這或許就是商業(yè)世界最殘酷也最真實(shí)的一面。

　　這正是張近東創(chuàng)立蘇寧之初的感悟，“第一次體會(huì)到商海的可怕，原本稱兄道弟的人忽然那么對(duì)你——一般人是很難接受的。”好在天無絕人之路，觀鍵時(shí)刻，國資出手相助了。

　　3、柳岸花明，浴火重生

　　在蘇寧最艱難的時(shí)刻，國資出手了。傳聞稱，接盤方是江蘇國資，結(jié)果是深圳國資。2月28日，蘇寧易購股份轉(zhuǎn)讓的大買家身份揭曉，港股上市公司深圳國際接盤。

　　與此前外界盛傳的蘇寧將易主不同，股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，蘇寧易購股權(quán)發(fā)生變化，雖然無控股股東，張近東及其一致行動(dòng)人蘇寧控股集團(tuán)、蘇寧電器集團(tuán)持股比例為21.83%，張近東仍為第一大表決權(quán)股東。

　　蘇寧易購現(xiàn)階段的實(shí)際控制人以及現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)在日常經(jīng)營管理中的角色將不會(huì)發(fā)生變化，管理層依舊穩(wěn)定，畢竟最能帶領(lǐng)蘇寧易購打贏勝仗的那個(gè)人，還是張近東。國資的投入，很可能只是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略投資。

　　蘇寧易購此次引入國資戰(zhàn)略股東，亦證明了自身既有的價(jià)值以及想象力，股市也給予了正面回應(yīng)。

　　早在2020年，蘇寧進(jìn)一步將戰(zhàn)略從"零售商"升級(jí)為"零售服務(wù)商"，這一戰(zhàn)略想象力無疑是非常廣闊的。

　　國資戰(zhàn)略股東在此時(shí)的注資入股，正是看重了蘇寧易購既有的全場(chǎng)景零售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以及對(duì)蘇寧易購正在講的“零售服務(wù)商”故事想象力的看好。

　　國資背景的優(yōu)勢(shì)在于，要素基礎(chǔ)領(lǐng)域的資源雄厚，國資股東的背書，會(huì)讓蘇寧易購在政策層面、融資層面等都拿到一定程度利好，成為護(hù)航蘇寧易購未來發(fā)展最好的幫手。

　　深圳國資的加入也意味著其在華南市場(chǎng)的拓展上有了更多助力，尤其是在大灣區(qū)的經(jīng)營能力及企業(yè)品牌知名度，有效提升市場(chǎng)占有率方面。

　　現(xiàn)在看來，蘇寧是挺住了，引入深圳國資戰(zhàn)投，助蘇寧迎來新起點(diǎn)、闖出新天地，蘇寧度過了難關(guān)，在浴火中重生了，相對(duì)于海南的創(chuàng)始人出局，張近東是不幸中的萬幸。蘇寧股權(quán)更迭，不是英雄暮歌，而是新時(shí)代的開始。

　　需要提醒的是，負(fù)債擴(kuò)張之路對(duì)哪個(gè)企業(yè)來說都是十分艱難，蘇寧的擴(kuò)張之路該停下來冷靜，代價(jià)不菲的試錯(cuò)不可行。

　　商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，沒人可以保證自己是常勝將軍，但倒下了，要能再爬起來，商業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)如車輪滾滾，困擾蘇寧好些年的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型問題，也同樣困擾過很多一時(shí)豪杰，但有些人能成功度過危機(jī)，有些人卻奮斗幾十年一夜清零。

　　三、國美蘇醒

　　在蘇寧易購剛剛發(fā)布了股份轉(zhuǎn)讓公告的微妙時(shí)刻，國美創(chuàng)始人黃光裕動(dòng)作頻頻，開始變得高調(diào)。

　　2月18日，黃光裕在正式獲釋后的第二天，宣布要“力爭(zhēng)用未來18個(gè)月的時(shí)間，使國美恢復(fù)原有的市場(chǎng)地位。”

　　正如董明珠之于格力，雷軍之于小米、黃光裕與國美兩者形象是綁定的，黃光裕歸來，讓人對(duì)國美重燃希望。

　　然而，與十多年前相比，中國零售行業(yè)的格局、發(fā)展趨勢(shì)和市場(chǎng)環(huán)境，都發(fā)生了天翻地覆的變化。資源已經(jīng)瓜分完畢，互聯(lián)網(wǎng)巨頭把持入口，黃光裕手上沒有互聯(lián)網(wǎng)重器，這牌怎么打？

　　國美曾經(jīng)強(qiáng)勢(shì)的線下已優(yōu)勢(shì)不再，線上又是其短板，加上數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推進(jìn)幾乎看不到什么信息，新零售的生態(tài)搭建也落后于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　整個(gè)零售行業(yè)正在醞釀新一輪的數(shù)字化轉(zhuǎn)型變革。黃光裕帶領(lǐng)下的國美既要把握住行業(yè)巨變的模式風(fēng)口，同時(shí)還要打出差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　國美需要把自己過去超過30年遍布全國各大城市的核心商圈積累的資源流量化、數(shù)字化，要把這些數(shù)字資產(chǎn)提煉出差異化。

　　國美提煉且突出了“娛樂”屬性。承載“娛樂”的載體就是“真快樂”APP——觀感層面就能看出這是個(gè)帶有一種輕松情緒的電商購物平臺(tái)。

　　2月26日，創(chuàng)始人黃光裕帶領(lǐng)高管們向全體國美員工、各界合作伙伴、全國消費(fèi)者，釋放出“還不完美的我，有您挺！真快樂！”的信號(hào)，向外界宣示了國美啟動(dòng)又一次開創(chuàng)性變革，而這完全契合市場(chǎng)對(duì)其的期待——他帶領(lǐng)國美做到過，現(xiàn)在只是需要再次做到。國美的底蘊(yùn)還在，價(jià)值依然被認(rèn)可，而且現(xiàn)在具備了重塑的條件。

　　回憶過往，拼多多已經(jīng)證明互聯(lián)網(wǎng)電商并非牢不可破的鐵板一塊，國美歷經(jīng)多年積累的數(shù)字資產(chǎn)在黃光裕親自操刀的情況下，也擁有了一個(gè)重構(gòu)行業(yè)的機(jī)會(huì)。

　　多年來，都是黃光裕妻子杜鵑在幫助丈夫守業(yè)，但國美終究缺少一個(gè)能帶領(lǐng)著走出頹勢(shì)，走向輝煌的領(lǐng)袖人物。而黃光裕本身在國美就具有雙重屬性，一方面是精神領(lǐng)袖，在內(nèi)部威望頗高；另一方面，他在國美確實(shí)是獨(dú)一無二的大當(dāng)家，是一個(gè)能打硬仗、敢打硬仗的人。他要怎么重塑國美，還是充滿期待的。

　　張勇、劉強(qiáng)東、黃崢沒給黃光裕留下太多機(jī)會(huì)，也許如有的人所說，國美還是黃光裕的國美，時(shí)代已經(jīng)不是他的時(shí)代。這個(gè)國美的創(chuàng)始人能否帶領(lǐng)公司重返巔峰，我們充滿著期待，也存在著懷疑。無論如何，對(duì)于黃光裕來說，箭已在弦，零售江湖必將再掀波瀾。

　　結(jié)語：內(nèi)外部多種因素交織的2021年，注定會(huì)成為蘇寧發(fā)展過程中意義特殊的一年，也必將是國美重回江湖地位的轉(zhuǎn)折之年。商業(yè)的最大魅力就在于它充滿了不確定性和無限可能性，十年后可能又是另一番光景。