在2022年經歷股價斷崖式下滑的特斯拉，開始觸底反彈。

　　在剛剛過去的一周，特斯拉股價累計大漲33%。1月27日，特斯拉股價上漲11%，報收177.9美元。

　　特斯拉超出預期的2022年Q4財報與2022年財報，讓投資者們重拾信心與希望。

　　1月26日，特斯拉公布的2022年財報顯示，特斯拉實現營收814.62億美元，同比增長51%；凈利潤達到125.56億美元，同比增長128%。

　　特斯拉將大概率超越通用汽車及去年深陷虧損泥潭的福特，成為2022年美國最賺錢的汽車公司。

　　盡管特斯拉的股價在2022年縮水接近70%，但特斯拉CEO馬斯克仍然用“fantasic year”來形容特斯拉的2022年。

　　雖然未達到2022年初提出的50%的增長目標，但特斯拉去年在全球共生產了139.96萬輛汽車，共交付汽車131.39萬輛汽車，同比增長40.3%。

　　交付量同比增長 40%，收入卻增長了51%，凈利潤暴增128%。2022年單季度汽車業務毛利率分別32.9%、27.9%、27.9% 和 25.9%，雖有下滑，但仍處于行業內較高的水平，營業利潤率則在2019年轉正之后，在過去4年一路突飛猛進，漲至16.8%。

　　一方面是因為特斯拉銷售主力產品更多轉向價格稍高的Model Y，另一方面也是因為去年由于鋰材料價格上漲而席卷電動汽車行業的漲價潮。但值得一提的是，在市場環境諸多不利因素之下，特斯拉仍然保持著超高的盈利能力。

　　降價策略是否可持續？

　　在財報電話會上，特斯拉方面重申了50%的年復合增長率，2023年公司的汽車產量有望達到180萬輛。馬斯克則表示，特斯拉內部的生產潛力實際上接近200萬輛，180萬輛的預期則是有可能受到一些不可抗力的影響。

　　2023年1月6日率先在中國、日本、韓國等地進行了力度空前的降價促銷，隨后又將價格戰擴散到美國、歐洲等地，效果立竿見影。

　　“1月份，我們已經看到了比歷史上都更強勁的訂單情況，訂單速度幾乎是生產速度的兩倍。很難說這一訂單增速能否繼續保持，但我們現在的訂單量很高。”馬斯克表示。

　　事實上，自2022年四季度以來，特斯拉的在手訂單量開始下降，這引發了投資人的擔憂。這也迫使特斯拉在年初不得不通過降價獲取更多的潛在用戶。

　　馬斯克在財報會上多次強調，“需求沒有問題”，但他也坦言，價格的確非常關鍵。

　　“價格變化對于普通消費者影響很大，特斯拉的目標一直都是讓盡可能多的人都能買得起車。考慮到各個方面，我認為這是一件好事。”馬斯克說。

　　他還表示，因降價后的需求遠超產量，特斯拉小幅地調漲了價格。1月24日，特斯拉將美國在售的ModelY雙電機全驅車型售價上調了500美元。

　　特斯拉因為市場需求而調整價格的行為，實則是一把雙刃劍。雖然收獲了更多新客戶，但部分特斯拉老車主，對于特斯拉的這一行為表示不滿，在一定程度上影響了公司的客戶滿意度。

　　需要指出的是，特斯拉在2022年第4季度就曾通過優惠活動來拉動銷量，這也導致特斯拉2022Q4的汽車業務毛利率明顯下滑。

　　由此可見，特斯拉一季度大規模降價吸引訂單量的同時，也會對公司的利潤率帶來影響。

　　特斯拉CFO Zachary Kirkhorn表示，特斯拉正穩定地執行降本計劃，在提高管理效率的同時迅速提升產量，這也是保持特斯拉運營利潤率優勢的最有效方法。特斯拉正在加速改善奧斯汀工廠、柏林工廠和電池工廠的效率，并削減其他每個領域的成本，消除多年來新冠相關的不穩定性所帶來的成本增加。

　　“在為我們的產品定價時，我們著眼于長期的成本結構，因此，在短期內會對經營利潤率產生影響。然而，我們相信我們的利潤率在今年將保持健康，并保持行業領先。” Zachary Kirkhorn說。

　　他表示，特斯拉今年汽車毛利率的表現將高于20%。不過，他也指出原材料成本價格將是2023年重要挑戰。“在原材料和通貨膨脹方面，鋰曾經是我們成本增加的一個重要來源，我們將不得不關注鋰的價格走勢。我們預測，2023年平均每輛車的鋰成本將高于2022年。這是一個我們必須克服的逆境。我們將繼續尋找方法來抵消這些無法控制的原材料成本因素。”

　　但業內對于特斯拉2023年交付預期的影響因素則在于產品生命周期競爭力下滑，而競爭對手正在推出更多直接與特斯拉競爭的產品。

　　Model 3和Model Y的發布時間要分別追溯到2016年和2019年。標準普爾全球移動公司認為，雖然特斯拉仍是美國最暢銷的電動汽車品牌，但競爭對手推出越來越多更實惠的車型，特斯拉在電動車市場的主導地位正在被削弱。

　　從目前的情況來看，降價的確給特斯拉短期內解決了需求的問題。但特斯拉的兩款車型能否長期具有市場競爭力，還要看后續市場給出的反饋。

　　關于新產品， 馬斯克在財報電話會上稱，電動皮卡Cybertruck可能會在2023年夏天開始生產，但真正的量產工作將會在2024年開始，Cybertruck對公司利潤的貢獻不會很大。

　　最大對手可能來自中國

　　“我們今年可能會面臨相當困難的經濟衰退。人們無法預測短期的股票價值，因為當出現經濟衰退，人們在股市中產生恐慌，股票的價格可能會下降到令人驚訝的極低水平。但長期來看，我相信特斯拉將成為地球上最具價值的公司。”馬斯克表示。

　　支撐起特斯拉超高市值的當然不只有增長中的銷量，自動駕駛和能源領域潛力給了投資人更多的長期想象空間。

　　馬斯克在財報會上表示，2022年特斯拉在 FSD、電池和儲能都取得了里程碑式的成就。

　　截至目前，特斯拉為北美約40萬客戶部署了適用于城市街道的FSD beta版本，總計的FSD里程約為1億英里。

　　FSD beta是消費者們可以測試最新人工智能驅動的自動駕駛的唯一途徑。而特斯拉公布的數據顯示，安全統計的改善非常明顯。

　　“我們每賣出一輛車，它都有能力僅僅通過上傳軟件來實現駕駛功能，而駕駛功能顯然正在迅速得到改進。這里其實有一個巨大的上升潛力。我們有數以百萬計的汽車可以以100%的毛利率出售FSD自動駕駛。車的價值隨著自動駕駛能力的增長而增長。”馬斯克說。

　　4680電池則在去年年底達到了每周1000輛車的生產速度。特斯拉正計劃4680電池的產能再增加1億千瓦時。

　　“我們的長期目標，是讓內部生產的電池遠遠超過10億千瓦時，并繼續使用其他電池供應商。同時使用供應商和內部生產的電池，我們可以更快地擴展規模。另外，我們有一個很棒的計劃，可以讓4680電池的成本變得很低、能量密度很高。”馬斯克說。

　　馬斯克對于特斯拉的AI及自動駕駛技術相當自信。

　　“目前，我們甚至都不知道誰是特斯拉之后在自動駕駛的第二名，甚至用望遠鏡都看不到第二名。”馬斯克自信地表示。

　　當然，他也表示這種狀態并不會持續，但并不覺得第二名會是任何一家為人熟知的汽車公司。

　　“我猜某家來自中國的公司，可能會成為特斯拉之后的第二名。中國市場的競爭是激烈的，但特斯拉中國團隊正在贏得中國市場的勝利，我們能夠在中國吸引到最好的人才，希望這種局面能夠持續。”馬斯克表示。