1月19日，順豐發布2019年經營數據。參考2021年進入《財富》世界500強排行榜的門檻為240億美元，順豐在2021年的營收足以進入世界500強。

　　順豐作為中國快遞行業的龍頭企業，交出如此亮眼的成績單Fancy并不意外。

　　借著這個事，Fancy今天就和小伙伴們聊一聊快遞行業的那些事兒~

　　沒有硝煙的戰場

　　根據數據統計，2010年至2020年，整個快遞行業的收入從574.6億激增到8795.4億。

　　2021年12月8日，我國2021年快遞業務量突破1000億件，此外，“雙12”當天，郵政、快遞企業共攬收郵（快）件高達4.6億件，再創歷史同期新高。

（圖片來源：Wind，國金證券研究所）

　　顯而易見，快遞行業空間大、增速快，尤其是近些年電商的興起導致快遞行業規模爆炸，線上消費蓬勃發展，創造出來對快遞寄送的巨大需求。

　　根據數據統計，國內快遞大概80%都是電商件，可以說是電商撐起了快遞行業總需求的五分之四。沒有電商，就沒有今天的快遞行業。

　　然而，快遞行業在服務的本質上并沒有差別，整個行業高度同質化，與空間大、增速快的特點一結合，行業競爭高度激烈是意料之內，惡性價格戰頻發。

　　在過去三年里，頭部企業通過價格戰掠取尾部企業的市場份額，使得業務量增速遠超行業，保持在30-40%的區間。

　　相應付出的代價則是，頭部企業的單票收入降幅中樞每年都在15%-20%的區間，由于價格戰的負面影響，頭部快遞企業的收入增長呈放緩態勢。

（圖片來源：Wind，國海證券研究所）

　　連綿不絕的價格戰表現在電商件市場中，就是沒有硝煙的戰場，拼的就是誰更狠，價更低。

　　相比之下，順豐卻置身事外，為什么這么說呢？

　　從服務對象來說，快遞行業分為中高端市場和中低端市場兩種類別，中高端市場中有時效件、公務件和中高端電商件，中低端市場則是普通電商件。

　　在中高端市場中，順豐牢牢把持住了時效件市場，公務件則因政策規定被EMS所壟斷，最后一類高端電商件，比如電腦、手機等單價高的數碼產品，因而消費者會更注重配送的服務質量，所以一般要么發順豐，要么就是走京東物流，其他玩家基本參與不進來。

　　中低端市場就比較簡單了，主要就是普通電商件，由“四通一達”一一瓜分市場份額。（中通、圓通、申通、百事通、韻達）

　　無序的價格戰在中低端市場頻繁發生，中高端市場置身事外，究其原因還是二者的經營模式天差地別。

　　自營制VS加盟制

　　主打中低端電商件的就是“四通一達”了，雖然是五家公司，但其實可以算得上一個大家族了。

　　這幾家在快遞江湖里呼風喚雨的角色其實全部都是由桐廬人創立的，所以“四通一達”也有一個共同的名字——桐廬幫。

　　親戚帶親戚，老鄉帶老鄉，桐廬派就這么瓜分了中國快遞近七成市場份額。

　　快遞行業的經營模式有兩種，加盟制和直營制，“桐廬幫”的崛起就是憑借加盟制打下了中低端的市場份額，定鼎江湖。

　　然而在快遞江湖中，最受投資人追捧的卻是主做直營的順豐，核心原因是時效件市場有著非常高的行業壁壘，通過重資產投入，先發占據優質資源，然后形成了規模優勢和品牌優勢，簡而言之，就是順豐靠燒錢燒出了一條護城河。

　　快遞完整的業務流程至少包括四個環節——攬件、分揀、運輸還有配送。

　　自營模式是自己單干，四個環節全包了。

　　順豐通過了幾十年的不斷投入，打造了一張資產非常重的物流網絡，也就是“天網+地網+信息網”，這張物流網絡的建設需要大量的投入，也構筑了順豐屹立不倒的核心壁壘。

　　單說一個“天網”，順豐能在時效件穩坐霸主地位，靠的就是順豐的航空運力，燒錢燒出癮，甚至直接開了一家貨運航空公司，旗下自營全貨機規模達67架，航空業務量居全國首位。

（圖片來源：Wind，國金證券研究所）

　　在“鈔能力”的支持下，自營模式可以完全掌控整個物流過程，運輸效率那叫一個杠杠的，消費者有目共睹。唯一的缺點就是這種運營模式資產太重了，買飛機買車隊，在快速擴張這方面是甭想了，所以才說順豐真就是靠燒錢燒出了一條護城河。

　　加盟模式則是把攬件和配送的工作外包，分派給加盟商，自己專注于分揀和運輸。與自營制相比，“桐廬幫”的加盟制，以輕資產的模式運行，實現了快速擴張。當然，外包也就意味著在直接接觸消費者的攬件和派送環節，無法保證服務質量。

　　并且，由于中低端市場同質化過于嚴重，沒有一條穩固的護城河，只能靠打價格戰消耗地方子彈，正所謂是殺敵一千，自損一百。

　　競爭格局優化

　　在快遞企業激烈的價格戰下，單票收入下降幅度遠大于單票成本下降幅度，派費亦持續下降，使得總部利潤下降，部分網點出現倒閉，快遞員合法權益受到損害。

（圖片來源：Wind，國金證券研究所）

　　針對此情況，國家層面多次提出要整治“低價傾銷”。在2021年4月，有快遞糧倉之稱的浙江省，出臺《浙江省快遞業促進條例》規定快遞費不得低于成本價。此措施使得當地快遞競爭減緩，浙江省快遞單票價格出現環比提升。

（圖片來源：市場監管總局、國家郵政局，國金證券研究所）

　　與此同時，“共同富裕”被中央反復提及，在此大背景下，快遞行業的價格戰被牢牢監管著。

　　在政策干預和企業自發雙重驅動下，快遞行業得以在2021年末實現單價上行，特別是主打中低端快遞市場的通達系企業，單票收入價格上漲明顯，11月，韻達、圓通和申通的單票價格分別達到2.38元、2.59元和2.46元，環比分別上漲0.21元、0.30元和0.35元，均達到年內最高水平。

　　隨著政府層面對快遞行業健康發展的關注，極端低價競爭局面已經結束，中低端快遞單價上行趨勢明顯，2022年預計快遞行業競爭格局優化，后續將進入注重服務質量和綜合物流能力的競爭階段。