內(nèi)卷的盡頭，是掉頭。

　　近幾年，在市場環(huán)境、資本環(huán)境的多重影響下，快運行業(yè)一度失去了當(dāng)年資本驅(qū)動時代的光環(huán)與激進式打法，尤其是明星企業(yè)的收并購事件，打擊著行業(yè)信心。

　　與此同時，頭部玩家在想方設(shè)法地從內(nèi)卷中抽身，轉(zhuǎn)型與組織變革成為高頻出現(xiàn)的關(guān)鍵詞。

　　今年上市快運企業(yè)陸續(xù)公布財報數(shù)據(jù)：安能毛利5.53億元，同比翻倍，經(jīng)調(diào)整稅前利潤超3.14億元；德邦扣非后凈利潤1.31億元，同比增長284%；百世快運實現(xiàn)Non-GAAP盈利…

　　頭部玩家大規(guī)模的盈利能力再次將快運行業(yè)推向一個新的高度，過去按照貨量規(guī)模排位，現(xiàn)在陸續(xù)要加上一個盈利維度。那些能打的網(wǎng)絡(luò)開始完成大船調(diào)頭，找到了新的方向。

　　其中明顯的信號就是，明星企業(yè)在資本市場表現(xiàn)實現(xiàn)翻倍，快運行業(yè)，又“香”了。

　　01行業(yè)拐點，盈利期來了

　　頭部上市快運企業(yè)的財報數(shù)據(jù)，正在將行業(yè)發(fā)展的趨勢提前劇透。

　　就像2019年前，“規(guī)模”是快運企業(yè)比拼的關(guān)鍵，如今這一關(guān)鍵詞開始變了。以順豐、德邦、安能、百世、壹米滴答等為代表的頭部玩家，開始陸續(xù)告別野蠻增長，“盈利”成為行業(yè)共識。

  　從幾大上市企業(yè)的財報數(shù)據(jù)來看，在盈利規(guī)模維度：安能＞德邦＞百世。（順豐未公布詳細數(shù)據(jù)）

　　其中，安能在2023年上半年，實現(xiàn)5.53億元毛利，經(jīng)調(diào)整稅前利潤超3.14億元人民幣，實現(xiàn)扭虧為盈；德邦2023年上半年扣非后凈利潤為1.31億元，實現(xiàn)扭虧為盈；百世快運毛利率同比提高13個百分點，實現(xiàn)Non-GAAP盈利。

　　在順豐速運與大件部的數(shù)據(jù)解析中，其快運業(yè)務(wù)在2023 上半年，在業(yè)務(wù)規(guī)模高增長的同時，也實現(xiàn)了利潤同比較大幅度提升。

　　當(dāng)然，除上市企業(yè)之外，業(yè)內(nèi)頭部玩家壹米滴答在完成戰(zhàn)略合并之后也在深耕盈利能力，中通快運聲稱在2019年便已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)盈利。

　　在收入的維度：順豐快運＞德邦快運＞安能快運＞百世快運。

　　盈利能力首先反映在業(yè)務(wù)與收入的增長比例中。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，順豐快運收入151.2億元，同比增長15.0%；德邦快運收入51.22億元，同比增長11.1%；安能快運收入45.17億元，同比增長9.4%；百世快運收入24.4億元，同比增長7.8%。

　　但企業(yè)的收入不單純靠貨量增長來維系。順豐、德邦并未披露具體貨量，但從安能、百世的貨量增速來看，上半年二者的貨量規(guī)模是微降的。比如安能2023年上半年貨量微跌1.1%，百世快運微跌1.6%，而其收入則實現(xiàn)了反增，在市場拿貨的單價在提升。

　　貨量微跌，收入大漲，意味著頭部玩家在陸續(xù)告別純價格戰(zhàn)。

　　事實上，運聯(lián)智庫去年在走訪市場時發(fā)現(xiàn)，頭部企業(yè)的操盤手便把盈利能力當(dāng)做企業(yè)的一把手工程來做。典型案例便是京東物流收購德邦之后進行業(yè)務(wù)融合、順豐在利潤被中通反超后開始甩負、安能開啟刀尖向內(nèi)的組織變革、百世賣掉國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)后注重業(yè)務(wù)聚焦與協(xié)同…

　　相應(yīng)地，德邦市值相較于近年的低點提升了50%以上，安能則是較低點翻了3倍以上。

　　以這些頭部玩家的變革為信號，行業(yè)進入發(fā)展拐點。

　　02盈利密碼：產(chǎn)品、成本、規(guī)模、市場策略

　　利潤＝收入-成本。所以企業(yè)的盈利能力，至少要分為幾個維度來看，盈利是結(jié)果，密碼則是一套體系。

　　過去，快運網(wǎng)絡(luò)有著30億元營收天花板、萬噸俱樂部準(zhǔn)入規(guī)模等等限制，核心在于一方面企業(yè)很難突破增長瓶頸，另一方面網(wǎng)絡(luò)也有著較長的沉淀周期。

　　而在資本驅(qū)動的年代，模式創(chuàng)新、燒錢補貼等方式，正在打破這種魔咒。比如安能、壹米滴答等模式創(chuàng)新快速趕超德邦的業(yè)務(wù)規(guī)模；再比如順豐快運開始達到200億元以上的營收規(guī)模；中通快運通過包倉模式低成本接近千萬噸貨量。

　　伴隨著越來越多網(wǎng)絡(luò)達到千萬噸規(guī)模，“增收不增利”的規(guī)模不經(jīng)濟現(xiàn)象再次成為行業(yè)魔咒，大家意識到規(guī)模不構(gòu)成壁壘，過去被看重的成功因素需要重新排位。

　　此時再看頭部玩家開始的一系列在運營上的探索：

　　1）控制規(guī)模

　　1000萬噸/年如今被頭部玩家看做是一個階段性門檻，在這個位置基本要踩一腳剎車。比如安能、百世今年上半年的貨量規(guī)模基本保持持平，反而是在規(guī)模中篩選能為企業(yè)貢獻利潤、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)效率的有效規(guī)模。

　　根據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，近幾個月來，安能、百世等網(wǎng)絡(luò)仍在有節(jié)制地控制貨量，而中通、順豐等網(wǎng)絡(luò)則在保持10-15%左右的單月增速，順豐財報中披露的順心捷達業(yè)務(wù)增速甚至達到30%左右。他們想在頭部企業(yè)的調(diào)整期，抓住細化網(wǎng)絡(luò)顆粒度的窗口。

　　2）精細運營

　　ODFL成為快運網(wǎng)絡(luò)操盤手口中高頻出現(xiàn)的對標(biāo)企業(yè)，大家意識到價格戰(zhàn)的背后是成本戰(zhàn)，精細化運營帶來的成本管控能力，“進可攻，退可守”。

　　過去，網(wǎng)點與總部之間是一種博弈與投機關(guān)系，一個要網(wǎng)絡(luò)，一個賺差價，是一種松散的生態(tài)關(guān)系。維系這種關(guān)系的紐帶是政策與以罰代管的手段。價格，是網(wǎng)點直面市場的武器。

　　資本驅(qū)動的年代，價格可以從一輪輪融資中來，如今資本變得越來越謹慎具備成本能力的企業(yè)才能從競爭中跑出來。并且這種成本能力放大到千萬噸的規(guī)模中，1分錢就是1個億。

　　3）打優(yōu)勢產(chǎn)品

　　規(guī)模為王的年代，什么貨都在向網(wǎng)絡(luò)內(nèi)流，利潤品質(zhì)導(dǎo)向之下，意味著貨量要過一遍篩子。這個時候再看頭部的快運網(wǎng)絡(luò)，打市場更有章法。

　　德邦的財報數(shù)據(jù)顯示，作為起家的拳頭產(chǎn)品在網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵節(jié)點，零擔(dān)業(yè)務(wù)重回高增長，成為重要利潤來源；安能則更加聚焦小票貨，財報數(shù)據(jù)中顯示其票均重量將至94kg；百世則開始細挖產(chǎn)業(yè)帶，用供應(yīng)鏈的思維做快運。

　　這個時候，再去看不同網(wǎng)絡(luò)的市場策略，大家不再是投放全國性的政策，而是開始因地制宜，用政策吸引有效貨量，將貨量轉(zhuǎn)換為盈利能力、成本能力、資產(chǎn)效率。

　　03業(yè)務(wù)分化，找到新的增長飛輪

　　頭部快運企業(yè)在運營上開始打明牌，大家在有意抵御貨量誘惑，打磨運營能力，并試圖將這種能力向增量市場復(fù)制。

　　這種業(yè)務(wù)發(fā)展的邏輯在于，一方面，快運市場演變?yōu)榇媪渴袌觯诮酉聛淼募谢厔葜校揞^的產(chǎn)生大概率來自存量整合；另一方面，頭部企業(yè)在過去的轉(zhuǎn)型中打磨出一套成本管控、精細運營體系，似乎開始具備向細分市場復(fù)制的可能。

　　在運聯(lián)智庫與頭部企業(yè)交流中，發(fā)現(xiàn)了大家尋找增量的方向：

　　德邦：零擔(dān)回歸

　　轉(zhuǎn)型大件快遞5年后，德邦快遞業(yè)務(wù)開始逐漸成熟，在業(yè)務(wù)占比中達到了近2/3。從營收、網(wǎng)絡(luò)、服務(wù)、管理和運營等維度來看，其已然在獨立開辟的大件快遞賽道中站穩(wěn)腳跟。而這個過程中沉淀下來的網(wǎng)絡(luò)、節(jié)點、資產(chǎn)、運營管理等能力，具備反哺快運業(yè)務(wù)的可能。

　　因此，在2022年報中，德邦明確提到要“驅(qū)動快運業(yè)務(wù)重回增長”，而在今年上半年的財報數(shù)據(jù)中，德邦快運業(yè)務(wù)重回兩位數(shù)增長，“零擔(dān)回歸”策略正在生效。

　　安能：打區(qū)域網(wǎng)

　　在近期安能舉辦的業(yè)績交流會上，安能物流董事長、總裁兼CEO秦興華透露，頭部快運網(wǎng)絡(luò)部分優(yōu)勢區(qū)域的成本結(jié)構(gòu)基本與專線打平，接下來網(wǎng)絡(luò)會優(yōu)化分撥結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)，快速厘清與區(qū)域網(wǎng)市場的分界線。

　　百世：去東南亞

　　傳統(tǒng)的跨境物流運輸方式有兩種。一種是中國郵政包裹到海外由當(dāng)?shù)剜]政進行派送，或者UPS、FedEx等國際巨頭可以“一票到底”；第二種是通過跨境專線，客戶統(tǒng)一送到集貨倉后交給專線公司，到目的國后再由當(dāng)?shù)氐呐渌凸九伤汀?/p>

　　在百世看來，接下來一票到底的供應(yīng)鏈模式會陸續(xù)被海外倉模式代替。隨著服務(wù)時效、履約效率的提升，東南亞的跨境電商物流會像幾年前的國內(nèi)快運市場一樣，訂單逐漸變得碎片化。在百世布局東南亞快遞網(wǎng)的加持下，快運網(wǎng)絡(luò)能夠有效承接跨境物流的貨量。

　　順豐：聚焦直營

　　大的市場背景下，順豐2022年利潤被加盟制網(wǎng)絡(luò)中通反超，今年上半年中通盈利能力持續(xù)領(lǐng)先，這一定程度上壓制了順豐的想象力。因此今年上半年，順豐有意在通過甩掉加盟制網(wǎng)絡(luò)（豐網(wǎng)）的包袱、收購海外物流資產(chǎn)、赴港IPO等策略，聚焦直營基因業(yè)務(wù)，打開增量市場。

　　通過這樣的業(yè)務(wù)邏輯，順豐快運業(yè)務(wù)是否也會出現(xiàn)通過資本整合的方式，處理加盟網(wǎng)絡(luò)并開始聚焦直營基因與海外業(yè)務(wù)？值得期待。

　　整體看來，今年上半年上市快運企業(yè)都交出一份亮眼的成績單，這些頭部玩家的轉(zhuǎn)型意味著行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的轉(zhuǎn)變。

　　變革來勢洶洶，對于零擔(dān)行業(yè)的從業(yè)者而言，行業(yè)激流勇進，原地踏步就是退步。